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新天價!滙豐唱旺聯發科 目標價升上1,500元

聯發科。報系資料照
聯發科。報系資料照

聯發科(2454)28日召開法說會,外資上修動作不斷,繼摩根士丹利唱旺首季獲利和第2季展望,滙豐證券最新報告也看好,聯發科第1季毛利率成長到44%,第2季更挑戰45%,將今年每股純益(EPS)從36元大幅上修到49.7元,目標價一口氣升上1,500元,超越里昂證券喊的1,450元,為外資圈對聯發科的「新天價」!

滙豐對聯發科1、2季的看法樂觀度,和摩根士丹利的預測相當,唯一差異是滙豐對第2季毛利率更看好,預測可達45%,而今年預估EPS低於摩根士丹利的53元,但採用30倍本益比算出高達1,500元的目標價。

滙豐表示,近期晶片和晶圓代工產能都吃緊,聯發科雖面臨代工漲價挑戰,但成本順利轉嫁給客戶,無礙毛利率穩定成長。此情況加上聯發科首季營收超出財測高標,推估上一季毛利率達44%。

第2季中國5G手機拉貨持續強勁,市場同步擴大對WiFi、特殊專用晶片(ASIC)及遊戲機晶片的拉貨力道,聯發科不論手機或非手機事業都有進一步成長空間,且高通依舊面臨三星難產瓶頸,滙豐看好聯發科本季營收將成長12%,毛利率提升到45%,改寫近年最佳的毛利率。

反映在未來獲利,滙豐上調聯發科今、明、後年EPS為49.7元、56元及61元。而不久前才上修的摩根士丹利,預估聯發科第2季營收季增8-13%,毛利率達到44.5%,今年EPS上探53元。

聯發科 毛利率

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