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外資看聯發科 喊出1,330元新天價

里昂最新報告,對聯發科喊出目標價1,330元。報系資料照
里昂最新報告,對聯發科喊出目標價1,330元。報系資料照

聯發科第一多頭」里昂證券在對聯發科(2454)喊出1,200元驚天價之後,最新報告指出,聯發科去年下半年來晶片份額成長優於預期,未來不論市占表現及議價能力都有持續發展空間,市場低估聯發科潛力,進一步將目標價上修到1,330元。另瑞銀證券也認為聯發科5G晶片出貨將高於預期,上修評級為「買進」,目標價提高到1,040元。

里昂列出三點調高聯發科財測,首先是IDC統計,去年第3季聯發科在全球手機單晶片(SoC)份額成長到37%,首度晉升全球晶片領導廠,發展速度快於預期。其中,聯發科在大陸OVX三大領導品牌及三星份額都有顯著提高,反映聯發科晶片不僅受惠華為禁令,各大手機品牌都青睞聯發科的晶片。

其次,拜客戶需求強勁及晶片供不應求,里昂指出,市場低估聯發科未來5G晶片的獲利潛力。在去年聯發科毛利率出現長足的成長,今年5G晶片更加供不應求,且相較於高通,聯發科與代工廠的合作策略更好,主要瞄準高價單晶片及全方位解決方案,譬如聯發科4G、5G和電源管理晶片採統合性發售,更有利毛利率表現。

第三,里昂認為,聯發科手機電源管理晶片今年出貨可能略不如預期,是主要營運風險,但最終對獲利的衝擊應該可控。

里昂指出,目前手機電源管理晶片代工碰上的挑戰,在於電動車需求增加,車用晶片大量使用成熟製程導致代工廠產能緊繃,可能排擠其他晶片出貨,包括聯發科和高通都可能受到影響。但誠如前述,該券商認為聯發科在此部分的因應比高通來得好,去年下半年聯發科就針對相關晶片積極訂下產能,且與力積電(6770)12吋廠有緊密的合作,因此衝擊將比高通輕微。

里昂最新對聯發科今明年每股純益(EPS)預測提高到43元、55元,27倍本益比推算目標價達1,330元。

聯發科 晶片 4G

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