聯發科晶片看漲 外資升評喊買 目標價最高喊964元

「新榮耀」有望回歸，刺激OPPO、VIVO、小米「更用力」下單，摩根士丹利最新報告指出，由於中國客戶下訂晶片力道強勁，「強到無法忽視」，因應此需求，聯發科（2454）第1季起還將調漲晶片價格，營運動能優於預期，一舉將聯發科評級升上「優於大盤」，目標價890元。

此外，花旗環球發布聯發科報告，也重申樂觀的「買進」評級，目標價「近千元」、為964元，日前廣發證券發布報告則重申「買進」與860元目標價。

摩根士丹利表示，新榮耀有望在今年回歸，市場解讀新榮耀的訂單可能排擠OPPO、VIVO和小米，對聯發科影響有限，但該券商調查，近期因應新榮耀競爭，其他中國手機品牌反而緊追聯發科和高通兩大晶片廠，目的就是鞏固市占避免被新榮耀威脅。

由於市場需求強烈，摩根士丹利表示，聯發科第1季可能跟進其他晶片廠轉嫁成本的策略，即上調晶片價格來降低成本壓力。目前台積電（2330）已取消7及12奈米較大訂貨量的折扣（volume discount），而該券商預期聯發科應會優先對VOX等大客戶取消相同折扣，主要涵蓋Dimensity 700/600 5G單晶片及部分4G單晶片。

摩根士丹利推估，聯發科整體晶片組ASP將因此提高10%，有助緩衝第1季晶圓代工廠調漲5%至7%的壓力，使毛利表現優於預期。

報告進一步提到，聯發科近期動能強到無法忽視，OPPO Reno5 Pro+採用高通驍龍865，Reno5則使用聯發科高階天璣1000+系列晶片，要價人民幣600元。預期聯發科今年在旗艦手機品牌份額持續擴大，即使長線其與高通的品牌競爭仍具備挑戰。

摩根士丹利最新對聯發科今明年每股純益（EPS）預測為38元、48元，分別有實力挑戰大賺四到五個股本。