市況好轉 南亞科營運穩住了

今年以來受美中貿易爭端加上新冠肺炎疫情影響，記憶體需求受到嚴重影響，不過，展望本季，由於不同應用別的記憶體需求此消彼長，加上主要記憶體供應商庫存水位陸續降低，以及9月Flash現貨價格出現反彈，終結連五個月下滑，法人看好，有利於DRAM大廠南亞科（2408）營運持穩。

南亞科第3季受銷售價格、出貨量、匯率、利息收入及所得稅等五大不利因素影響，稅後純益16.13億元，季減近五成，每股純益0.52元，不過，法人認為，本季需求可望回升；智慧型手機新機效應，加上消費性產品消費者購買力回升，以及筆記型電腦持續受惠遠端工作以及遠端教學趨勢，能見到可達明年第1季，皆推升對記憶體的需求，不過，伺服器方面，上一季度客戶端進行庫存調整，因此價格較為疲弱，預期本季價格小幅下跌。

整體而言，法人認為，隨著記憶體價格止跌回穩，市況出現初步好轉的現象，且主要記憶體供應商庫存水位持續下降，南亞科本季營運將能持穩， 預期ASP有望小幅攀升，不過，仍將留意大陸雙十一、聖誕節等的銷售狀況。在資本支出方面，因應市場需求不振，南亞科今年資本支出由157.6億元，調降為105億元，將50億元遞延至2021年。

日前在法說會上，南亞科預期本季市況趨於穩定，不過，長期來看，全球疫苗的發展是DRAM需求成長的觀察重點，此外，資料中心、5G、網通等，皆成帶動DRAM長期發展主要動能。