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環球晶、SUMCO 外資全喊「賣」

2019-08-07 17:46經濟日報 記者趙于萱╱即時報導

資料來源:各外資券商
資料來源:各外資券商
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環球晶(6488)下調財測後,SUMCO最新財報也差強人意,里昂證券示警,矽晶圓族群最壞情況恐怕還沒完,由於長約和現貨價格的巨大差距,2020年起將因長約陸續到期嚴重衝擊獲利,個股長線看空;花旗則基於SUMCO獲利大幅縮水,跳水式降評到「賣出」。

外資圈這次對矽晶圓族群的主要調整,是先前看好的花旗也加入喊「賣」陣營,里昂、摩根士丹利重申減碼,幾乎沒有外資仍看好矽晶圓景氣。

里昂證券半導體產業分析師侯明孝表示,自去年底里昂翻空矽晶圓族群後,台積電樂觀5G發展,雖一度拉抬半導體景氣的看好度,但環球晶、SUMCO持續在財報和展望表現低於預期,類股走勢不可同日而語。

侯明孝指出,環球晶在下調展望後,最壞情況還沒結束,明年浮現的三大挑戰將持續壓抑基本面,包括一、環球晶現在雖有長約保護,但最快明年下半年就有長約到期,而目前現貨價格大幅低於長約14-28%,其次,環球晶將啟用韓國廠,可能因為貶值認列高於預期的折舊費用,三是現貨價格若持續低於長約,恐使客戶不履行的機率增加。

除此之外,環球晶提到過去一年穩定收到預付款共220億元,部分市場解讀也視此為「保護傘」,不過侯明孝分析,220億元中,有不少客戶遞延採購,整體並有六成以上預備投入韓國廠產能,環球晶現有產能的受惠度極低,遑論獲利貢獻。

里昂認為,同樣是生產晶圓的SUMCO,也面臨長約到期風險,預估環球晶、SUMCO都將在今、明年EPS表現連續衰退,今年減幅各達2%、40%。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻預期,第3季晶圓現貨價格將常態較長約折價5-10%,同時環球晶本季晶圓出貨也因為客戶去庫存、看減5-10%,預估公司單季營收下滑4%,年營收衰退2%。

花旗則以「財測深度下調」(deep cut)形容對SUMCO的降評,除了預期SUMCO今年300mm晶圓出貨減幅將從6%擴大到8%,200mm晶圓也會減少13%,整體營收扣除費用的營業利益年減四成以上。

矽晶圓環球晶

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