南亞科Q1財報差 外資保守看

南亞科昨(16)日公布第1季財報,DRAM跌幅超乎預期,單季毛利率大減12.2個百分點、降至為40.7%,營益率下探26.6%,雙雙較前一季與去年同期衰退逾10個百分點;單季稅後純益35.86億元,季減54.9%,每股純益1.18元。

外資認為,記憶體產業目前仍處跌價逆風,存貨問題短期間也不易解決,悲觀看待南亞科後市,給予「劣於大盤」評級。

外資認為南亞科第1季銷售量季減11%至13%,產品平均售價下滑略高於20%。營業外收入5.67億元,主要來自利息收入約3.94 億元及台幣貶值的匯兌利益貢獻。

南亞科雖預期第2季庫存壓力將可緩解,產品價格跌幅有望緩和,且第3季為產業傳統旺季,不過法人認為,美光先前公告減產,顯見記憶體廠市況不佳,預期DRAM的報價持續下滑可能性高,南亞科在獲利面遇到的難題短期不易解決。

南亞科上季獲利雖然較前一季腰斬,但第1季底每股淨值提升至55.26元。法人表示,DRAM價格本季持續下滑,且跌幅逾一成,預料南亞科本季毛利率仍會持續下滑,獲利將再縮減,可能要到第3季出貨量明顯回升,才會提升。

南亞科表示,首季獲利大幅下滑,主要反映DRAM需求疲弱,上季DRAM平均售價(ASP)大跌超過二成於,銷售量季減低十位數百分比(11%至13%),導致上季合併營收降至113.72億元,季減32.9%。

南亞科 DRAM

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