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新品拉升ASP及毛利率 外資調高聯發科目標價至320元

2019-01-31 11:48經濟日報 記者楊伶雯╱即時報導

多家外資看好聯發科新品P90有助拉升產品平均價格,且拉高毛利率朝40%成長,評等...
多家外資看好聯發科新品P90有助拉升產品平均價格,且拉高毛利率朝40%成長,評等則是中立到優於大盤,且有多家上調目標價,最高上看320元。 聯合報系資料照
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聯發科(2454)去年每股純益13.26元,預估今年第1季營收487~536億元,毛利率38~41%,多家外資最新報告出爐,看好聯發科新品P90有助拉升產品平均價格,且拉高毛利率朝40%成長,評等則是中立到優於大盤,且有多家上調目標價,最高上看320元。

聯發科去年第4季營收608.92億元,季減9.2%,年增0.8%,毛利率38.9%,季增0.4個百分點,合併營業利益38.51億元,季減39%,每股純益2.42元;累計去年營收2380.57億元,年減0.1%,毛利率38.5%,合併營業利益161.82億元,年增64.8%,稅後純益207億元,年減13.7%,每股純益13.26元,創近6年新低。

聯發科預估今年第1季合併營收487~536億元,季減12~20%,毛利率38~41%,全年營收持平或微幅成長;法說會後,多家外資出具最新研究報告,大多認為雖然中國大陸智慧手機市場不佳,但看好P90新品有助提升平均價格及拉高毛利率,多給予正面偏樂觀看法。

歐系外資指出,預估5G、ASIC(客製化晶片)等效應要到2020年才明顯發酵,維持聯發科優於大盤評等,目標價290元。亞系外資表示,預估聯發科今年行動晶片出貨量約與去年持平,受惠於產品組合及電視SoC(單系統晶片)毛利率,有助整體毛利率挑戰40%,維持持有評等,目標價238元。

另一家亞系外資表示,雖有智慧手機市場整體疲軟的因素影響,預估聯發科今年行動晶片產品營收持平或小幅成長,主受惠P90平均售價提高,另外,成長型產品預計今年可望有兩位數成長,維持優於大盤評等,目標價300元。

美系外資看好聯發科今年行動晶片的ASP更好,將拉升利潤率,認為聯發科今年智慧手機的收入持平,2020年可望獲得大陸非蘋手機5G晶片訂單,加上ASIC業務持續成長,維持加碼評等,目標價由310元上調到320元。

另一家美系外資指出,P90的利潤率將會更高,另外,DRAM價格調整有利電視SoC的利潤,將評等由減碼調升到中立,目標價由205元調高到236元。

聯發科

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