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電信三雄 德意志喊賣

2019-01-23 23:42經濟日報 記者趙于萱/台北報導

中華電(2412)、台灣大法說會將在下周陸續登場,德意志證券領先示警,電信股今年展望可能不如預期,股價恐向下反映,重申遠傳在內的三雄評級「賣出」;美林證券保守看三雄「四面」受敵,也全面下調目標價。

中華電、台灣大預計30日和31日召開法說會,遠傳也將在2月20日舉行法說會,先前中華電、遠傳公布去年獲利,都低於財測目標,台灣大因轉投資momo,每股純益(EPS)5.01元,是三雄中唯一達標者。

德意志分析師Peter Milliken表示,三雄去年獲利普遍不佳,恐怕是今年持續不好的徵兆。下周三中華電率先開法說會,結果恐讓投資人大失所望,德意志領先調降三雄獲利預估各4%,並預期會後失望賣壓出籠將拖累股價。

Peter Milliken直言,現在台灣電信股是糟糕的投資,去年499之亂嚴重打亂秩序;去年中,他已一口氣調降三雄至「賣出」(sell)。

Peter Milliken分析,499之亂對業者最大的打擊,是投資人蜂擁低資費方案,導致業務收入連月下滑,雖然國家通訊傳播委員會(NCC)要求結束競爭,不過網路促銷並未停止,緊接著返校促銷和各類促銷也出台,衝擊所及,三雄去年下半年NPAT(稅後淨利潤)較前年同期大減11%。

德意志統計,2010-2011年及2014年間,三雄股價曾隨盤勢走高,後因基本面不佳墜落,不排除今年重演。

美林認為,三雄表現正受到「四面」夾擊,除了499之亂,21Mbps限速吃到飽可能吸引更多低階消費者,又欠缺殺手級應用刺激高資費方案,加上5G投入支出龐大。不過就殖利率而言,三雄股利政策穩定,今年獲利縮水影響預期有限,因此調降目標價外,台灣大、遠傳仍重申「買進」。

今年初,摩根士丹利及瑞士信貸也針對三雄財測更新評論,摩根士丹利維持中華電「減碼」,另二家「中立」;瑞信調降中華電至「減碼」,遠傳和台灣大都降到「中立」。

經濟日報提供
經濟日報提供
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