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楊應超分析聯寶案 看見台灣筆電產業危機

2018-08-07 21:55經濟日報 記者趙于萱╱即時報導

筆電代工大廠仁寶今(7)天宣布出售聯寶予聯想,賣出金額2.57億美元,異康集團及青興資本首席顧問楊應超表示,雙方交易價金合理,對仁寶後市有一正一負影響,包括中長線EPS將下滑,但明年股利預期提高,兩相抵銷下,股價預期持穩。

值得注意的是,仁寶此刻賣出聯寶,也引發外界聯想筆電產業每況愈下,楊應超指出,筆電產業確實走向夕陽,他近年亦不避諱,強調筆電產業需要轉型。從這個觀點看,仁寶現在談成出售案,是早賣比晚賣好,賺到合理利潤,然而長線仁寶還是需要找新引擎,才能突圍大環境。

楊應超今天接受本報越洋專訪表示,仁寶出售聯寶已盛傳多時,針對交易結果,部分人士認為,與仁寶先前公布數字比較,售出金額偏低,但該案的交易雙方都是國際型企業,應該放大到宏觀角度。

楊應超根據他研究仁寶與聯想長達20年的經驗說,聯想經營國際化,有多筆海外併購案,這次與仁寶交易,勢必也比照國際水準,依照集團內部的SOP,談出理想結果,所以他對交易沒疑慮,價格一定合理,也有十足信心。如果從仁寶當年投入1.47億美元看,經過八年回收2.57億美元,每年報酬率7%,也屬合理。

就仁寶股價影響,楊應超認為,交易案影響一正一負,負面是少了聯寶,仁寶中長期EPS將下滑,但外界看筆電公司,早不把類股當成長股,而是追求穩定股息的定存股,以此觀之,仁寶認列25億元,能拉高明年股息,應以利多解讀,一正一負恰好抵銷,股價影響中性。

若再放大此角度,楊應超指出,從聯寶出售案,也能看到筆電產業確實落寞,仁寶早賣比晚賣好,現在還能換回一些現金,把現金再拿去發展。

最重要還是仁寶能否找到新成長,他表示,近五、六年,他一直呼籲台灣產業轉型,筆電產業不只面臨內部競爭,外部也有智慧手機挑戰,早過了黃金十年。而台灣代工廠中,他只看到鴻海相對積極,筆電代工廠多停留在單一產品代工,隨全球競爭走向多角化,危機愈來愈深。

楊應超指出,台廠轉型須有能力製造更多產品,不囿限單一領域。近年世界走得很快,他愈來愈擔心台廠跟不上,甚至是永遠跟不上,單以美國發展如火如荼的軟體來說,目前有實力搭上趨勢的台廠少之又少。

至於仁寶與聯想合作,他認為,由於仁寶代工技術純熟,未來聯想自製電腦,還是會積極尋求雙方合作。

以他長期深耕兩家公司人脈及多年觀察,雙方建立的關係相當深厚,仁寶在聯想發展將持續占有一席之地,有中國最大筆電品牌加持,仁寶獲利可望穩定。

異康集團及青興資本首席顧問楊應超表示,仁寶出售聯寶,交易內容合理,但仁寶如何突圍...
異康集團及青興資本首席顧問楊應超表示,仁寶出售聯寶,交易內容合理,但仁寶如何突圍產業危機尋找新成長,更值得省思。(報系資料照)
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仁寶筆電聯想

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