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海運族群 法人評價中立

SCFI近期各航線運價跌勢出現收歛跡象。(本報系資料庫)
SCFI近期各航線運價跌勢出現收歛跡象。(本報系資料庫)

上海出口集裝箱運價指數(SCFI)近期各航線運價跌勢出現收歛跡象,再加上第2~3季進入傳統旺季,市場法人預期,中期運價反彈機率將高於下跌機率,將有利長榮(2603)、陽明、萬海等海運股業績,但是長期來說,在供需失衡之下,營運展望仍維持「中立」評價。

截至3月初為止,SCFI指數較2月底的跌幅縮減,其中,美東、美西、亞歐航線下跌1.9%~2.9%;法人機構表示,航線獲利方面,美東線雖處於獲利狀態,然獲利持續削減中,歐洲線邁向虧損、美西線則已處於虧損狀態。

產業結構方面,國際研調機構預估去年市場需求年增0.9%,運力供給年增4.4% ,產業由供不應求轉為供過於求;今年市場需求年增2.7%,運力供給年增7.8%,供給過剩缺口將進一步擴大。

此外,由於市場新船運力大幅擴增,加上貨櫃海運為寡占市場,須留意在供需失衡期間,航商是否會出現降價搶量的殺價行為。

分析師認為,美洲線換約談判時點約落在每年的3~5月,由於近期現貨價格已大幅滑落,因此,合約價格的談判將不利航商。

近期報載美洲線合約價減幅較預期來的小,僅較2022年減少三分之一,但其合約由年約縮短為季約或半年約,且向來合約談判為針對個別客戶進行,目前合約談判期間也尚未結束,因此,無法以此例代表整體談判結果。

就過往經驗而言,現貨價與合約價格水準價差過大時,合約價格亦會適時做出調整,因此現貨價格的走勢才是影響航商獲利的關鍵因素。

展望後市,法人指出,春節過後市場面臨需求空窗期,短期內運價走勢將維持弱勢震盪,第2~3季進入傳統需求旺季,在運價水準已低的情況下,運價反彈機率將大於續跌機率,但今年貨櫃海運市場新增運力壓力較大,中長期現貨運價走勢仍具有壓力,海運股業績仍將面臨不小的挑戰。

航線

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