航空雙雄前景 專家看好

海運股近期營運受到國際市場運價1月以來持續疲弱拖累，法人機構評價多維持中立；但隨客運人數回升，看好華航（2610）、長榮航營運後市。

航空市場部分，雖航空貨運進入傳統淡季，供需轉趨惡化，運價後市承壓，但在客運方面，桃機預估春節疏運期間客運量達88萬人次，春節期間平均每日客運量為7萬人次，顯著復甦至疫前六成水準，客運有望價穩量增。展望後市，亞洲疫後邊境解封，迎傳統旅遊旺季，客運顯著復甦下，看好華航、長榮航營運後市。

多家法人機構表示，貨櫃海運方面，近期美洲線運價谷底震盪，以美東線跌價壓力較大，歐洲線換約後運力回升，運價出現較大跌幅，恐因供過於求出現削價競爭。近期主要事件包括2M聯盟宣布將於2025年終止協議，係因全球前兩大航商MSC與Maersk策略布局分化，雖2M聯盟運力占全球約30%，然對短期市況影響不大。

展望後市，因多數航線已處虧損營運，主支線運價谷底震盪，需求復甦為農曆年後關注焦點，但市況不佳且歐洲線換約影響大型航商第1季營運，航商恐進行價格戰搶食市占，並以港務、吊櫃等理貨費用彌補營運損益，加計中長期運力高個位數投放，市況供需不佳，因此對後市看法中立。

散裝航運方面，鐵礦砂市場截至元月第三周，澳洲與巴西鐵礦砂發貨量合計1,969萬噸，較前一周減少6.1%、年減5%；穀物市場，中國去年整體進口量於年底復甦，但今年大豆與玉米預估產量續創新高，對海外穀物進口需求影響仍待觀察，可能將影響中小型散裝船舶市況。