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外資看法多空戰 花旗喊買長榮、滙豐喊中立

長榮貨櫃示意圖。報系資料照
長榮貨櫃示意圖。報系資料照

長榮(2603)第2季財報三率三升,每股純益(EPS)達7.98元,累積上半年15.03元,外資花旗、滙豐證券對後市看法卻「一好一壞」,花旗認為自家財測可能低估,運價高檔預期延續到2022年,重申「買進」長榮;滙豐則認為,長榮獲利符合預期,更大挑戰是明年運價回歸常態,因此維持「持有」的投資評級(約等同他家外資「中立」的看法)。

花旗和滙豐對長榮的目標價也差距不小,雖然花旗喊「BUY」,但目標價僅120元,不過花旗也註明,其財測不排除有上修空間(upside risk),滙豐此前已經降評長榮,目標價165元比花旗還要高,主要是滙豐對長榮今年的獲利預估高於多數外資,明年財測則低於平均。

花旗表示,長榮第2季獲利高於預期,最大因素是SCFI指數持續上漲,長榮航線受惠度大。上半年長榮獲利達781億元,已經達到花旗年度財測的86%,相對市場財測達陣約46%。

花旗指出,長榮強勁的財報表現,凸顯全球運力需求遠大於供給,這樣的狀況原本只預期到今年底,現在看來可能延續到2022上半年,SCFI指數預估高檔到明年,包括中國鹽田港的塞港漣漪效應持續、美國零售商庫存來到低位、以及歐洲消費信心增強使當地零售庫存也逐漸見底,都支持運價強勢。

滙豐則表示,長榮獲利一如其預測今年運力供不應求,運價上漲持續帶動航商營運,日前長榮股東會提到,第3季表現會優於第2季,若第4季塞港問題仍沒解決,也會有和第3季一樣的強度,馬士基近期展望釋出和長榮一致的看法,呼應國際運價強勢到年底。

滙豐指出,目前SCFI指數還有上檔空間,旺季需求加劇運力短缺,但明年景氣變數大,其對運價逐步常態化的看法不變,因此保守看長榮明年獲利,今、明、後年EPS預估33元、19元、8.9元。

長榮航 花旗 外資

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