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聚陽目標價 外資喊284

聚陽董事長周理平。報系資料照
聚陽董事長周理平。報系資料照

百和(9938)法說會釋出強勁展望,由於上半年核心業務收入已超出財測,管理層上調全年目標,摩根士丹利認為,這反映鞋類需求強於預期,百和下半年旺季營運將加速成長,進一步上修目標價至120元;大和資本看好服飾消費需求,對成衣代工指標聚陽目標價提高到284元。

目前摩根士丹利和大和資本對百和、聚陽評等分別為「加碼」、「買進」,滙豐最新出具聚陽報告,也重申「買進」,但考量出貨延遲影響短期營運,目標價自315元略降至300元。

摩根士丹利表示,百和法說會提到,受惠終端需求強勁,上半年扣除針織經編緹花、粉體塗料及房地產貢獻,總營收較去年同期大增23%,優於財測的13-15%,對此管理層雖未說明年度財測上調幅度,但確定會上修,且公司對運動品牌、電商通路等客戶需求都看好,下半年旺季可望有更大成長力道。

據百和指出,下半年客戶比重依次為愛迪達26%、Nike 20.5%、UA 3.2%、New Balance 2.5%、Columbia 2.3%及Puma 1.8%,另外來自亞馬遜等大型通路拉貨也很強,摩根士丹利推估,百和今年總營收將從其原先預測的158億增加到188億元,每股純益(EPS)自6元跳上6.95元,有極大上修幅度,將目標價推升到市場最樂觀的120元。

聚陽部分,大和指出,由於東南亞疫情升溫加上貨櫃運輸嚴重延遲,聚陽股價明顯修正,因應越南疫情可能有擴張趨勢,聚陽也規畫為不到一成員工安排就近住宿,不過美國服飾需求強勁,聚陽的高產能利用率及高生產效率可望帶來緩衝,長線而言,聚陽營運仍將受惠需求成長提升。大和將聚陽明年獲利預測上調4%,今、明年EPS預估10.7元、12.5元。

滙豐認為,聚陽近期營運仍受貨櫃運輸及疫情影響,旺季動能有變數,但GAP、Target今年能見度很高,聚陽相關訂單皆會成長20-30%,推估今、明年EPS提升到10.9元、12.8元,23.2倍本益比的目標價300元。

聚陽 百和 摩根

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