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台塑四寶後市 法人看旺

受惠於供給受限、庫存回補,以及國際油價上漲等有利因素,抵銷中國大陸廠商擴產潮隱憂,法人看好本波塑化產業景氣循環至少延伸至第3季,並推升台塑四寶全年獲利回升至近三年高點。

去年上半年新冠肺炎疫情爆發,衝擊國際油價從年初每桶60餘美元一度暴跌至不到20美元,各項石化品價格下滑下,拖累台塑四寶全年稅後純益大幅縮水至727億元,比前年衰退42%,是2015年以來新低。

隨全球各國陸續施打新冠肺炎疫苗,以及經濟開始解封,再加上國際油價反彈回到疫情前水準,帶動各項石化原料價格齊漲,法人評估本波塑化產業景氣循環自去年第3季啟動,並至少可延續至今年第3季,看好第2季起上游業者獲利上修空間優於下游業者。

根據法人最新預估,台塑(1301)、南亞、台化、台塑化今年每股純益(EPS)年增率分別可達124%、88%、83%、547%,總計台塑四寶全年稅後純益將可超過1,700億元,年增143%,雖未能回到2016至2018年逾2,000億元以上水準,但為近三年新高。

法人分析,驅動本波塑化產業景氣循環的八大因素,包括:一、煉油廠航空燃油無法去化,限縮煉油、烯烴、芳香烴,以及衍生物供給;二、氯鹼工廠的燒鹼無法去化,限縮氯鹼及衍生物供給;三、去年第2季全球塑化工廠低稼動率,造就低庫存。

四、歐美製造業持續停擺,帶動東亞製造業需求;五、美國德州第1季暴風雪限縮供給;六、新產能投產時程延後;七、歐美零售業者補庫存;八、石油輸出國組織(OPEC)延長減產,推動油價上漲。

法人指出,上述八大驅動因素影響程度,超越投資人原先擔憂的中國大陸塑化業者擴產潮,加上航空燃油需求最快第4季才會明顯恢復、美國塑化工廠稼動率最快4月完全恢復,以及美國零售商第2季起將進入主動回補庫存期,看旺台塑四寶後市。

國際油價 台塑

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