儒鴻、聚陽 內外資按讚

全球消費動能提升,市場對成衣產業前景好轉,大型投顧調查,國際品牌展望上修之際,同步擴大供應鏈整合力道,預測台灣成衣代工雙雄儒鴻(1476)、聚陽最受惠進一步擴張資本支出,獲利潛力高出預期,目標價分別上修到511元、270元居市場前二高價。

目前外資圈對成衣代工雙雄最樂觀的預測,是摩根士丹利喊儒鴻挑戰550元,摩根大通喊聚陽245元。投顧圈看好度不惶多讓,不僅跟進力挺儒鴻晉級「500元俱樂部」,對聚陽預測更為樂觀,270元目標價隱含高達43%的上檔空間。

大型投顧表示,全球服飾品牌因應疫情時代消費者支出快速轉移,進一步降低庫存成本及管理風險受到重視,Nike、Gap、迅銷及Target帶頭導入數位經濟模式推動供應鏈轉型,具備規模化及自動化能力成供應商「標配」,有利儒鴻、聚陽等大型代工業者加速擴張。

法人觀察,申洲國際訂單自第2季復甦,儒鴻、聚陽第3季營收回溫快於市場預期,反映供應鏈生產速度及產品品質為品牌廠面對不確定性重視的主要條件。另一方面,因應國際市場對ESG關注度提高,Nike、Gap、迅銷、Lululemon、Target等規劃對應生產原則,也推動大廠恆大、小廠淘汰的整合趨勢。

進入春夏款拉貨高峰,法人預期儒鴻及聚陽份額加速成長,將啟動新一輪增產循環。先前儒鴻第3季越南廠已新增5%-10%產能,第4季起印尼廠投產,再增加近15%產能,推算明年上半年營收比今年同期成長32%,2021至2022年總營收有連續創高契機,成長幅度預估達19%、13%。

儒鴻 聚陽

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