解封效應 華夏急單報到

不畏新冠肺炎疫情衝擊，PVC廠華夏（1305）第1季逆勢交出漂亮獲利成績單，每股賺0.59元，創下近七季獲利新高。展望第2季，華夏總經理林漢福看好解封後的補貨潮，他表示，先前因疫情造成需求急凍，許多VCM和PVC廠採減產因應，如今市場重新啟封，最近已看到補貨急單出現。

林漢福觀察，5月中旬過後，包括澳洲、巴西、土耳其、印度、孟加拉等重要PVC消費國，歷經超過一個月以上封鎖措施後可望陸續解封，PVC買家已開始向各地貨源詢價，近日報盤已大幅調升價格。

華夏昨（25）日舉行線上法說會，林漢福說，大陸最早受到疫情衝擊，第1季包括工廠開工及各類工商活動受到的影響相當大，導致第1季大陸PVC需求大幅下滑。但大陸以外市場包括東南亞、孟加拉、印度和中東國家需求維持正常，華夏由於很早就分散外銷地區，出貨受到影響相對有限，第1季維持全產全銷。

而對於華夏獲利而言，最重要不是產品價格，而是利差。第1季因疫情造成國際油價下跌，牽動華夏重要原料乙烯和EDC（二氯乙烷）價格跟跌，華夏成本壓力大幅減輕。由於華夏不像台塑四寶等一貫化石化廠，本身沒有上游輕裂廠，第1季產品利差優於去年底。華夏第1季稅後純益3.11億元，更比去年同期大幅成長69%，創近七季高點，換算單季每股純益達0.59元。

至於第2季，由於疫情遍地開花，歐美、印度等許多國家接力封城，估計全球PVC需求因此少了四成；加上華夏旗下台氯林園廠4月發生工安意外停工，造成華夏4月營收爆跌。

不過林漢福觀察，5月中旬過後，市場重新啟封，最近已看到補貨急單出現。他看好解封後可望會有補貨潮，另外回教國家齋戒月結束後也會有一波商機，加上目前PVC價格仍偏低，有助刺激需求，三利多匯集，對於PVC後市抱持正面期待。

另外，這波原油和乙烯價格大幅下跌，大陸電石法PVC競爭力遭到嚴重削弱，部分業者減產保價，也有利華夏的乙烯法PVC競爭力提升。