國泰金 每股隱含價值74.1元

國泰金昨(19)日召開法說會,同步公布國泰人壽2019年底隱含價值(EV)及精算評估價值(AV),換算金控股本,每股EV雖然從71.5元提高至74.1元,卻沒有預期高,AV甚至衰退,主要是反應全球市場利率走低,公司對今年有效契約及對未來新錢投資報酬率假設變保守有關。

因降低未來20年投資報酬率假設,造成國壽有效契約價值估計少了3,170億元,國壽昨天法說會公布2019年底隱含價值9,350億元,僅成長4%而已,以國壽股本計算,每股EV為159.8元。

由於相較影響EV主要因素的淨值,2019年大幅升高六成至6,210億元,昨日公布EV數字後令市場跌破眼鏡。

國泰人壽發言人林昭廷表示,隱含價值成長不如預期,主要反應公司對未來長期利率預期保守,去年估長期利率4%,今年修正調整為3.7%,目前10年與30年債殖利率都很低,預估需要花更長時間,才能回到過去水準,因此大幅修正有效契約價值假設,從7,220億降至5,500億元。

另外,對於未來一年新契約價值預估亦從520億元降至350億元,未來一年對新台幣與美元帳戶投資報酬報率預估下修0.58個百分點,讓2019年底的精算價值不增反減。

國泰人壽估2019年底的AV減至1兆2,420億元,年減1,090億元,金控每股AV從107.5降至98.4元。

國泰人壽 國壽

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