法人觀點／國光生外銷大陸 潛利十足

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國光生技（4142）是亞洲區產能最大的疫苗廠，受惠於台灣疫苗標案的單價與金額大增，以及Protein Sciences/Sanofi充填訂單的成長，國光第3季虧損可望大幅收斂，市場預估每股盈餘（EPS）-0.11元，第4季旺季則可望出現近七年來的首度轉盈，估EPS 0.29元。

分析師指出，隨著營收快速成長，預估國光生今年EPS將由2018年的-2.59元大幅好轉。

短期而言，公司來自台灣疫苗標案訂單的大增與第4季集中出貨，題材性與實質貢獻兼具，中長期而言，大陸在2018年假疫苗事件後，陸民對進口疫苗的偏好度將大幅提升並逐年提升，此時為國光生進軍大陸市場的最佳時機。未來國光生在大陸市場的出貨量可望與目前台灣的標案量相當，且外銷大陸的單價更是台灣的三至五倍，潛在的營收與獲利挹注可觀。

國光生歷史的股價淨值比（PB）為1.1~2.8倍，鑑於將出現掛牌以來單季首度轉盈，亦有切入大陸廣大疫苗市場的契機，因此，給予國光生PB三倍的評價。