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高股息ETF納玉山金是炒短線?專家搖頭「弄錯重點」:3特點獲利結構改變

近來高股息ETF把玉山金納入成分股,引發不少討論。台股示意圖/聯合報系資料照
近來高股息ETF把玉山金納入成分股,引發不少討論。台股示意圖/聯合報系資料照

近來高股息ETF把玉山金納入成分股,引發不少討論,有人直覺認為只是短線題材,但如果只用「股價會不會漲」來看,反而會錯過真正的重點。

從EPS成長動能與獲利結構轉型來看,玉山金正在走一條更接近大型金控的穩健路線,這正是高股息資金真正想要的條件...

最近財經新聞對玉山金的著墨明顯變多,不只是因為獲利創新高,還包括日本熊本、福岡據點的布局,直接對接台積電供應鏈,甚至連併購進度也一一到位,讓不少人開始有種錯覺,好像玉山金突然從「本土銀行」升級成「打國際盃的金融集團」。

但對散戶來說,重點不在故事講得多漂亮,而是這些變化,能不能真正反映在長期獲利與配息能力上。

先看最直接的EPS成長性。玉山金的核心引擎仍然是銀行與財富管理業務,而在台灣高利率環境持續的背景下,這一塊反而成了穩定推升獲利的來源。

2025年前11個月,玉山金已經賺進322億元,不只再度創下歷史新高,EPS也正式來到2元水準,明顯超越去年的1.63元。

從這個節奏來看,全年EPS繼續創高,並不是什麼過度樂觀的預測,而是已經走在發生中的趨勢。

接著看高股息資金更在意的第二件事,也就是獲利結構的轉型。

過去玉山金給市場的印象,是一步一腳印、靠內生成長慢慢擴張,但近兩年策略明顯轉變,吃下保德信投信後,成功切入ETF與資產管理市場,讓手續費與管理費收入更具延展性;再加上合併三商美邦人壽,正式補上保險這塊拼圖,資產規模不只放大,也讓玉山金的營運輪廓,開始向大型金控靠攏,而不再只是單一銀行體質。

回到「高股息為什麼要納入玉山金」這個問題,其實答案並不複雜。

對高股息策略來說,最怕的是獲利高度循環、配息不穩定,而玉山金目前呈現的是EPS持續成長、本業現金流清楚,再加上透過併購與轉型,逐步拉高長期競爭力。

這種公司或許不會每天上新聞頭條,但正是高股息資金在盤算未來幾年能不能「穩穩配、年年配」時,最想要放進口袋的那一類標的。

◎本文獲「玩股網」授權轉載,原文:高股息納入玉山金在盤算什麼?不是追話題,而是看懂這家銀行的轉型節奏!

玉山金

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