通膨低於預期...美債殖利率卻反彈？辣媽：12月降息機率大、但之後更猶豫

通膨數據低於預期，但為什麼美債殖利率卻反彈向上？美國政府重啟之後，數據陸續公布，上週有ADP、初領失業金、PCE公布，我們一起來迅速回顧一下：

1、ADP 民間就業（上週三）

落差：大幅弱於預期

顯示勞動市場轉弱明顯，是降息理由之一。 公布當天，美債短線走強、殖利率一度下滑。

2、初領失業金（上週四）

公布值：191,000 人（預期：略增至 22 萬左右）

落差：大幅好於預期（創 3 年新低）

顯示裁員仍少、勞動市場「沒那麼弱」。這份數據抵銷了 ADP 的悲觀，美債漲勢被壓回，殖利率反彈。

3、延後公布的 9 月 PCE（上週五）

無明顯驚喜 → 通膨仍高於 2%，但在可控範圍。

雖然添增對通膨的疑慮，但也不夠弱到迫使Fed大降息。

這些數據讓市場更願意押注12月降息1碼，但對於未來快速降息則更猶豫。美債10年期殖利率上升至4.14%, 30年則上升到近3個月的新高4.796%。

本週觀察的重點是，聯準會的會議決策，以及主席會後的聲明，來判斷2026年降息的腳步。

◎本文內容已獲 辣媽Shania、辣媽聊財經 授權，原文出處於此；未經同意禁止取用轉載。