投資焦點回歸基本面：聚焦企業價值迎接下半年成長

美國股市有句諺語「Sell in May and Go Away（5月賣股走人）」，指的是投資人在5月結清持股，並等待秋天重返股市。綜觀歷史數據，美國與全球股市確實在5月及往後數月表現（5-9月平均報酬）相對（10-4月平均報酬）黯淡；2025年以來川普關稅大棒攪亂金融秩序，更加深投資人對未來投資前景的擔憂。

然行情總在半信半疑中成長，今年5月美國及全球股市表現亮眼，美股單月上漲6.2%、全球股市上漲5.7%，且第1季全球企業獲利在關稅壓力下仍繳出優於預期成績，今年5月已走出不同以往的行情 。國泰投顧認為，在關稅風險降溫及企業財報強勁下，正面看待股市後續發展，聚焦企業價值迎接下半年成長。

川普推動對等關稅，衝擊全球經貿，隨後又暫緩實施，轉向多邊談判。美國已與英國達成協議，意外的是，美中5月12日發布聯合聲明，大幅調降自4月以來暴增的關稅，並啟動90日談判期。相較之下，美歐談判進展波折，川普5月23日於社群宣布擬於6月1日對歐盟加徵50%關稅，後延至7月9日，市場一度震盪後回穩。

在川普一系列貿易休兵政策下，美國進口有效稅率由美中貿易衝突高峰的26%，下降至雙方關係緩和後的13% ，大幅度舒緩因高額關稅帶來高通膨和經濟衰退的壓力，並推動美國消費者信心回溫，消費者信心指數由87.7躍升至98，創下4年來最大增幅 ；金融市場部分，VIX恐慌指數自4月高點52.33大幅度回落至18.57，全球股市自近期低點以來漲幅18.8%，若聚焦於成長型企業，成長股（+24.2%）表現大幅優於價值股（+13.4%）。

川普關稅雖擾動金融市場秩序，但花旗世界經濟驚奇指數持續上升至22，創下近一年新高 。該指數衡量經濟數據與市場預期差異，指數大於0代表經濟優於預期，顯示全球經濟抵禦關稅逆風，表現強勁。企業獲利方面，MSCI世界淨指數EPS成長率預估今年和明年分別為7.5%及11.6%；其中，成長股預估優於全球股市以及價值股，成長幅度預估分別年增17.3%及15.2%。

近期市場高度關注川普關稅政策「各種轉變」及各國的應對措施，預計短期市場將持續震盪波動，中長期而言，總體經濟溫和擴張、企業獲利成長，基本面支撐下看好股票市場發展，建議投資人分散投資區域、定期定額參與市場。摩根士丹利環球機會基金投資部位跨足北美與歐洲，合計占基金比例約74.6%；專注於生成式人工智慧的成長型股票投資主題，投資團隊以高度信念布局，聚焦電商物流、社交平台、雲端運算與餐飲外送等具有長期爆發潛力的優質成長股票。