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川普當選引發通膨隱憂 中信投信:Fed 長期降息趨勢不變

聯準會利率決策會議要點。(資料來源:11月8日美國聯準會(Fed)政策會議後聲明、中國信託投信整理)
聯準會利率決策會議要點。(資料來源:11月8日美國聯準會(Fed)政策會議後聲明、中國信託投信整理)

美國大選結果出爐,川普當選總統,美國聯準會11月7日結束利率決策會議宣布降息1碼,全球金融市場迎來新的變數。中國信託投信表示,儘管川普當選為市場帶來通膨隱憂,但聯準會長期降息趨勢不變,投資人可拉長債券存續期間,把握進場時機。

聯準會此次會議結論指出,考量到美國經濟持續擴張、就業市場保持強勁,通膨率朝2%推進,但仍略高於目標,決議降息1碼,將基準利率降至4.5%至4.75%區間。這也是聯準會今年9月啟動降息循環以來的第二次降息,已累計降息3碼(75bps),顯示其維持寬鬆貨幣政策的方向。

中國信託高評級策略收益債券基金經理人房旼指出,聯準會主席鮑爾在會後記者會上雖釋出經濟展望樂觀的訊號,但也強調將持續關注經濟數據變化,顯示聯準會貨幣政策立場已從先前的「鴿派」轉向「中性」。

針對川普勝選,房旼認為,市場擔憂其政策可能加劇通膨,但這屬於短期影響。他分析,川普的貿易保護主義和增加基建支出等政策,確實可能在短期內推升通膨;但長期來看,全球經濟放緩的趨勢,以及川普可能推行的減稅政策,都將對通膨產生抑制效果。

中國信託投信研究團隊對總體經濟看法:

全球經濟成長動能放緩,但仍具韌性。

美國經濟預計逐季走低,全年成長率估計為2%。

失業率將持續上升,預計在2025年底達到頂峰。

通膨方面,服務業通膨具僵固性,整體通膨下降趨勢確立但速度緩慢。

預計聯準會將持續降息以避免經濟衰退,預估2025年底政策利率將降至3.00%~3.25%區間。

對於投資策略,房旼建議投資人可拉長債券存續期間,並把握近期殖利率回彈的進場機會。他表示,過去在美國通膨率高達8%至9%時,債券殖利率曾一度升破5%,而現在通膨率已顯著回落,殖利率卻仍在4%左右,顯示債券價格相對便宜,是良好的投資時機。

房旼指出,短線交易者可考慮投資美國公債,以賺取利率下行的資本利得;而追求長期穩定收益的投資人,則可考慮投資具有利差優勢的投資級公司債。中國信託高評級策略收益債券基金配置至少70%以上的A-以上高評級債,並視市場動態搭配BBB等級的投資級債、非投等債與可轉債,透過短債鎖利,伺機布局中長天期債掌握降息資本利得機會。

通膨 降息

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