華為繞道找上台積電 法人評估：可能性不大 維持買進

台積電（2330）「人紅是非多」？在法說會公布遠優於市場預期的第3季財報、第4季展望後，近期國際市場也傳出台積電與大客戶輝達（NVIDIA）因Blackwell晶片出貨延遲，導致雙方關係緊張，再者則是華為繞道找尋台積電出貨、並引發美國商務部調查，而法人機構認為，可能性不高。

分析師指出，以目前台積電3、5nm持續滿載的狀況下，以及獨立董事有美國商務部的官員來看，台積電去承接華為訂單的機率甚低，而輝達先前因為Blackwell設計出問題而尋求台積電的Super Hot run，也是造就台積電第3季毛利率優於預期的原因。除台積電外，因台積電沒有調高資本支出而下殺半導體供應鏈，是近期可留意的標的。

分析師並認為，台積電同時也上修今年展望，但資本支出則僅調整至略高於300億美元，符合我們預期。考慮到台積電未來將配合AI需求大幅擴充CoWoS產能，先進製程領先幅度進一步擴大，N2 ramp up速度將優於N3，對後市營運維持正面的看法。