AI全速發展!聚焦定期定額 從AI台灣開始
「AI相關需求持續+消費性電子產品零組件需求回溫」為台灣電子出口反彈關鍵,長期來看AI的需求成長仍優於其他科技產業,目前AI還只是初升段,隨著基礎建設持續投資,以及終端產品陸續推出,商機正逐漸從資料中心(data center)擴大至邊緣AI(edge devices),未來數年市場將正式迎來主升段。另一方面,美國降息後有利於資金回流非美市場,考量台股成長性佳,加上殖利率相對其他主要市場仍高,有助於吸引外資回流,為台股錦上添花。整體而言,野村投信建議投資人仍以長期趨勢向上產業為主,著眼2024~2025年獲利動能可持續,包含:半導體及先進製程設備,高速運算,AI相關供應鏈(散熱、Power、CCL、PCB、ODM)等,傳產以美國內需消費、政策受惠(綠能、重電)、E-bike為布局考量。
今年以來截至10月7日,台灣加權指數累積上漲26.61%,在全球主要國家指數中僅次於香港恆生指數的33.37%,根據IMF預估,2025年台灣GDP增速仍維持3%以上,經濟與股市好表現可望延續下去。電子業庫存自2023年第1季來到最高後,過去幾季庫存持續去化,半導體、電子零組件及電腦及周邊設備等主要電子產業,目前的庫存周轉天數已來到相對過去健康的水準,預計隨著AI新產品推出、聯準會降息後帶動消費復甦,電子業可望迎來新一波補庫存需求。
野村高科技基金經理人謝文雄表示,隨著AI蓬勃發展,全球對於AI晶片和伺服器的需求旺盛,台灣8月資通出口金額129.9億美元。第4季全球經濟穩定擴張+庫存逐步去化,台灣電子產品外銷訂單已率先重回正成長,聯準會已啟動降息循環,外資降息後回補行情仍可期待。此外,外銷訂單都是出口的先行指標,從第4季到2025年,有機會看到實際出口開始轉佳,考量到AI動能仍舊強勁,若電子零組件出口能重回正成長,兩者結合將成為台股基本面雙引擎。
在AI長線趨勢不變的前提下,謝文雄分析表示,內資也持續站在多方,若外資2025年能在聯準會降息背景下回流台股,內外資助攻台股資金動能仍然充沛,加上2025年企業獲利維持雙位數高速成長、以PEG角度來說台股仍相對便宜,預期2025年大盤仍有上升空間。產業看法方面,半導體產業成長性佳,美國半導體產業協會(SIA)公布2024年第2季全球半導體銷售額達1,499億美元,年增18.3%,並預計2024年有望實現雙位數以上的年成長率,目前全球半導體復甦動能主要仍來自AI帶動資料處理、資通相關產品需求成長,整體市場規模預期在2025年時成長至7,371億美元,年增16.7%,並且未來四年將持續成長。
另一方面,從AI半導體指標股台積電(2330)觀察,AI將成為未來五年最重要的營收成長來源,2028年將超過20%,2024年半導體產業預期將成長到6,329億美元,年增19.2%,主要動能仍來自AI帶動資料處理、通訊相關產品需求成長,兩者在2024年成長性分別為34.2高於整體平均的19.2%。整體市場規模預期在2025年時成長至7,371億,年增16.7%,主要成長仍來自資料處理相關需求。
由於全球半導體庫存已去化到合理水準,IC設計客戶重啟投片,晶圓代工廠的出貨片數再度回升,利用率可望逐季上升。以目前訂單來看,除台積電之外,下半年較上半年小幅回升,利用率緩步增加。根據小摩預估,2025年AI占營收比重達14%,未來也呈現連年成長。此外,AI晶片需求暴增的情況下,全球AI半導體市場(先進製程/封裝)成長率也持續上修。根據調研機構Gartner預估,2024及2025年全球AI半導體產值年成長率分別高達33%及29%。
輝達(NVIDIA)發表「Blackwell」新一代AI晶片平台,算力是上一代的五倍,同時也公布「每兩年一新產品」的產品線規劃,預計下一代平台「Rubin」將於2026年量產,算力快速躍進已是「計畫中」的事—基於算力的快速增加,各大科技巨頭勢必得持續搶占AI伺服器等基礎建設,根據彭博預估2025年全球主要雲端公司資本支出將成長18%,只要資本支出不墜,包括台灣在內的AI產業鏈都將持續受惠,輝達AI伺服器成本約80%來自於GPU晶片,對CSP客戶而言,開發自研晶片是必然的趨勢 ,根據專業研調機構預估,AI ASIC產值2023~2028複合年成長率高達45%,全球ASIC / IP商機大,但目前全球有能力的參與者極少,台灣是少數具備開發自研晶片能力的國家, 預估在大趨勢下將從中受惠。
另一方面,特斯拉 Robotaxi 將於10月10日舉辦「We, Robot」發表會,特斯拉執行長馬斯克表示,Robotaxi 將不再需要傳統的駕駛介面、沒有方向盤、後視鏡或腳踏板的車輛,它的結構構造甚至也跟一般汽車完全不同,所有操作都將由軟體控制,並採用鷗翼門開啟屬於Level 4級別,L4即高度自動駕駛,駕駛員沒有適當回應請求,Robotaxi也能夠安全停車。根據智慧化程度的不同,自動駕駛被分為L0到L5六個等級:無自動化(L0)、輔導駕駛(L1)、部分自動駕駛(L2)、有條件自動駕駛(L3)、高度自動駕駛(L4)、完全自動駕駛(L5)。
Robotaxi除了打破傳統個人擁有的汽車銷售模式,並且改變人們的交通方式,共享經濟與按需出行的概念也可能逐步淘汰傳統的公共交通系統,費用方面將於公車差不多。自駕車技術的進步也將推動整個汽車產業鏈升級,將為硬體感測器、雷達到光達系統帶來新的商機,核心骨幹的戴爾AI伺服器,全新的需求有機會增加新的訂單出貨,也讓台廠供應鏈將同步受惠。
展望第4季,謝文雄表示,近期由於中東情勢緊張,加上美國總統選舉即將在11月到來,選舉前預期市場氣氛將偏向觀望。超級財報周即將於10月中旬登場,投資人將嚴格審視公司的財報品質。在長期升息及通膨的壓力下,消費者支出已受到影響,今年歐美傳統購物旺季是否旺季不旺將是投資人聚焦的重點。根據Bloomberg統計,2025年標普500企業獲利將成長13.9%、台股成長13.7%,在獲利成長帶動下,2025年股市在美國大選後應有所表現。
長期來看,由於AI相關需求持續攀升,投資人應保持信心,馬斯克、黃仁勳、比爾蓋茲都看好AI發展,AI動能強勁、消費性電子將迎來復甦等利多加持下,台股後市仍佳,就定期定額角度來說,台灣供應鏈擁有相關AI技術利基,擁有AI高純度的台股科技基金更有表現空間,未來十年AI相關商機與成長機會大,台股發展潛力無限,投資人不妨聚焦定期定額布局台股科技主動型基金,搭上AI多頭列車。
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