降息2碼…中長債沒噴出去反而跌?達人:不只結果決定漲跌…還會看更長期的利率預期

台股示意圖。聯合報系資料照
台股示意圖。聯合報系資料照

聯準會利率降2碼,結果中長債不漲反跌。

當然短期債券漲跌有很多因素,但以前講過的,最重要的還是對利率的預期(以及其與實際狀況的差異)。

昨天開會之前,從fed watch來看,市場大概有6成多預期會降2碼、3成多預期降1碼,所以實際上降2碼對債券來說還是利多(雖然不算很大利多),這樣為什麼還是跌呢?

因為中長債漲跌不是只看這次利率決定結果而已,還會看更長期的利率預期。

在昨天之前,到年底12月的預期降息4-5碼(5碼的機率更高),到明年7月,則一共9碼以上是主流預期。而且甚至降息更多超過10碼以上都還有一定有機率。

所以昨天聯準會雖然降兩碼,但相關言論和點陣圖預期今年共4碼(也就是11、12只各1碼)明年一共才4碼(這更是和市場預期差很遠),最終到2026年共降10碼到所謂的中性利率。

這些都比市場預期的降息幅度要低,雖然市場並沒有對這些預期照單全收,但確實這次降兩碼之後,未來幾次預期利率變特別低的機率反而降低,也就是市場預期還是被改變。

所以說,昨晚債券下跌算是很合理,接下來會漲會跌,就看之後的市場預期再怎麼變化。

總之,債券短期漲跌不是一般人真正能預測的,最好就是忽略這些短期訊息,長期依個人需求作配置就好。

※免責聲明:本文僅為個人投資觀點與紀錄,並非建議。申購前自行評估風險,並詳閱公開說明書。※

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債券 聯準會 降息

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