印度股市市值晉升全球第四大市場 四大主題商機值得布局

印度股市連日創新高價位，自6月初選舉結果公布後的波段低點起漲以來漲幅已逾一成，這也再度推升印度股市市值擴張並超越香港，晉升全球市值第四大市場！

富蘭克林證券投顧分析，4、5月印度國會大選期間因選舉不確定因素，外資資金於印度股市期現貨市場同步大幅作空，不但在現貨市場大幅賣超，甚至在期貨市場的淨空頭部位更創2012年記錄以來最高水準；不過，隨著選後莫迪新政府走馬上任不確定性降低，外資資金也只能認錯重新歸隊，於期現貨市場同步轉多。著眼印度經濟成長與企業獲利動能強勁，印度股市市值擴張晉升全球第四大市場當之無愧，且印股近年受惠於穩定的內資資金流入，股市波動程度顯著降低，外資資金回流則是錦上添花，建議投資人將印度股票型基金納入投資組合進行長期投資或持續定期定額累積部位。

富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪·拉加表示，印度向來就是全球品牌感興趣的市場，但由於過去營運環境不佳，印度並不以製造業聞名，但為創造更多就業機會就必需吸引投資，莫迪總理第三任期的重點領域就是利用印度在全球供應鏈多元化中的地位吸引資金投入，近幾年來印度在吸引跨國公司於中國大陸以外尋求額外製造基地的投資方面已取得巨大成功，最明顯的案例就是爭取台灣科技廠為全球領導品牌組裝手機產品，而這些印度公司的主要吸引力就是擁有大量薪資低於大陸普遍水準的技術勞動人口以及政策獎勵。

蘇庫瑪·拉加進一步表示，印度財政部預計將於7月23日發布這個財政年度(截至2025/03為止的2025財年)的完整財政預算案，由於本屆政府為聯合政府型態，因此引發市場投資人關於印度是否會轉向如無效率的補貼等再分配政策的爭辯，從過去經驗顯示，雖然再分配政策在初期可能會幫助中低收入戶，但也會帶來通膨與總體穩定性風險，最終損害眾人利益，反之，注重資本支出驅動的成長則行之有效，預期印度新政府仍將加大公共與民間投資力道，透過供給側改革提高生產力並創造就業與收入成長。

雖然以本益比而言，印度市場看似評價水準偏高，蘇庫瑪·拉加卻認為，印度企業獲利周期強勁，擅於將本國強勁經濟成長轉化為獲利動能，而獲利即是股市走揚的基石。再者，觀察過去10~20年市場的演變，可以發現民間企業崛起、擁有專業經理人管理的企業開始主導印度股市，民營企業擁有更好的公司治理、更高的風險承擔能力與更好的管理，民營企業占指數權重提升、國營企業比重下滑，此為重大進展。

富蘭克林坦伯頓印度團隊最早成立於1993年，擁有逾30年歷史，同時也是印度首個註冊成立的民營共同基金，富蘭克林坦伯頓印度團隊的起源實際上就是印度共同基金產業的起源故事，團隊在印度三個城市擁有15位專業投資分析師，能清楚地洞察在地新興趨勢，而由14個國家的70多名專業投資分析師組成的全球新興市場團隊則提供了全球投資視野。富蘭克林坦伯頓印度基金目前配置著重於內需消費、金融深化、高階科技與基礎建設四大題材，透過可複製、由下而上的投資流程，建構可望分享印度結構性成長機會的投資組合。