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聯準會放鴿怎預判?學者解析「利率點陣圖」:19位委員中17位贊成降息

聯準會的決策牽動全球經濟市場。路透
聯準會的決策牽動全球經濟市場。路透

預判聯準會決策 讓投資勝率越高

聯準會利率決策是牽動金融市場重要的變數,所以掌握相關數據及利率預測至關重要,因為投資人對利率決策的判斷,將攸關自己的投資決策。目前美國利率點陣圖及以期貨合約為基礎的美國金融交易所之FedWatch工具,都能看出市場預期將升或降息,點陣圖代表聯準會官員將對未來幾年利率的預測,FedWatch工具更是用來評估隔夜利率走向的工具。

由於美元為全球儲備資產之一,且全球貿易及金融交易皆以美元計價,所以美國聯準會的利率決策會影響全球央行的決策,當然也包括台灣的央行(影響台灣的重貼現率)。

一個國家的利率升降,會影響國與國之間的貨幣競爭力(當美國利率下跌,美國資金外移,造成美元貶值;美國利率上升,會使國外資金流向美國,造成美元升值)及貿易競爭力(美元貶值,出口競爭力增加,美元升值,出口競爭力減少)。

整體而言,若美國貨幣政策調整,除了影響美國自身經濟及貿易,更會影響他國的貨幣政策,因此對全球經濟及金融市場影響甚鉅。

美國降息也會讓世界經濟及貿易產生巨大的變化,因降息會降低企業籌資成本及投資成本,同樣的也會讓投資人舉債成本降低,造成美國股市及全球股市上揚。

由於經濟活躍,會造成大宗商品價格上揚,也因利率下降,造成先前所發行債劵利率較高而具吸引力,債劵價格上升,尤其是長期債劵所形成的資本利得影響更大。

聯準會的利率政策對全球經濟及投資有相當的影響力,本章將分析如何利用國內生產毛額(GDP)、失業率(Unemployment)、個人消費支出物價指數通貨膨脹率(PCE inflation)、利率點陣圖及30天聯邦基金期貨定價數據,預判美國聯準會的利率政策。

從利率點陣圖預估聯準會升息或降息

根據聯準會發布的點陣圖及2023年12月經濟預測顯示(圖6-2-1),美國聯準會官員針對2024年政策利率中位預期為4.6%,2023年底利率中位數為5.4%(藍框處),顯示2024年將降息75個基點,若降息一次為25基點(0.25%),也就是2024年會降息3次。2025年底利率中位數為3.6%,故再度降息4次(4.6%-3.6%=1%)。

從圖6-2-2,可發現美國聯準會委員2024年的6月投票利率區間5.25%~5.5%以下有15位(藍框處),5.5%以上有3位,故可預期美國2024年開始降息。

從圖6-2-3中,可發現美國聯準會委員2024年的9月投票利率區間5.25%~5.5%以下有17位(藍框處),5.5%以上有2位,可預期美國2024年將降息。

從圖6-2-4中,可發現美國聯準會委員2024年12月投票利率區間5.5%以下有19位(藍框處),5.5%以上有0位,可預期美國2024年降息,從表6-2-1可以發現,2023年12月利率點陣圖中,聯準會對降息的看法是非常明顯的,因為聯準會19位委員中有高達17位委員贊成降息,比例超過90%。

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編按:

聯準會是否降息牽動全世界投資人的神經,然而如此重要之事,能夠透過聯準會發布資料分析未來趨勢的人卻在少數。

在資訊爆炸的當下,往往會透過各種渠道接收別人解讀過後的二手資訊,然而這樣的獲取方式,無異將掌握財富的判斷交託給第三方代勞;就像我們不會將提款密碼交給別人,那為何別人會告訴我們投資世界的財富密碼?與其道聽塗說,不如好好學會讀懂資料、自行分析判讀。

本書作者曾任銀行高階主管,也在大學擔任教職,發現不少知網路平台提供資料居然都是錯的,於是提筆寫下本書;旨在說明如何判斷美國景氣最重要指標的定義、編製單位及下載點。

(本文摘自財經傳訊出版《一口氣看懂世界金融關鍵指標成為投資大贏家:STEP BY STEP由權威單位下載歷史資料,讓你對全球景氣動向產生直覺反應》,作者:劉教授)

GDP 債券 升息 美國聯準會 股票 降息

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