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祥碩目標價 外資有異見

祥碩總經理林哲偉。 記者李孟珊/攝影
祥碩總經理林哲偉。 記者李孟珊/攝影

高速傳輸IC廠祥碩9日舉行法說後,摩根士丹利證券維持「優於大盤」評等,但目標價從2,585元下調到2,200元,認為祥碩展望佳但營業費用提高將影響獲利;野村證券則維持祥碩「買進」及2,500元目標價,預估獲利仍有上修空間。

祥碩第1季每股稅後純益(EPS)站上十季來高點,符合市場普遍預期,更比大摩預期高出7%;營收則比市場普遍預期高出1%,比大摩預期高出7%;毛利率則高於市場預估,接近大摩預估。

祥碩看好第2季展望,預估季營收可望持平或略優於第1季,毛利率在50-55%區間。大摩認為,祥碩第2季可望受惠於主要ODM客戶市占率提升,還有中國大陸標案回升加持。

大摩也看好祥碩下半年的展望,但同時認為祥碩可能要投入更多資金以留住人才,今年營業費用將提高,影響獲利。因此,大摩雖然提高祥碩今年的預估營收,卻將今年獲利預估調降11%、明年獲利下調13%、2026年獲利下調10%,目標價也跟著下調。

野村則對祥碩重申「買進」及2,500元目標價,認為祥碩第1季財報數字出色,營收、毛利率及EPS都打敗預期。野村維持對祥碩第2季營收的樂觀預估,也就是挑戰季增10%。由於法人普遍預期祥碩第2季營收表現持平,野村認為法人圈未來數月將上修預估值。

野村指出,祥碩在這次法說首次確認大陸業務復甦。此外,祥碩今年下半年成長動能將優於上半年。野村預估USB4.0將是祥碩2025年的主要成長動能,基於2025年的核心預估EPS,給予42倍的本益比;基於2025年的非核心預估EPS,給予九倍本益比。

大摩 營收 祥碩

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