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市場共識不升息、通膨持續降溫…務必樂觀沒問題? 他:要關注失業率

台股示意圖。聯合報系資料照
台股示意圖。聯合報系資料照

當市場開始樂觀時

我們將進入下一階段的思考...

美國聯準會理事華勒,28日表示:「我對當前政策愈來愈有信心,目前正處於能讓通膨回到 Fed 2% 目標的良好狀態。」此舉似乎有意暗示聯準會無須再升息。雖然不升息已是市場共識,但相較先前鷹派態度,更讓投資人放心。

我們從克里夫蘭聯儲CPI即時預測來看,11月CPI年增率預期為3.04%,從趨勢來看,通膨持續保持降溫,現在股市的上揚我認為正是在反映11月CPI的趨勢。

另一方面,市場預期降息的時間點約落在明年第二季,那我們也要開始去思考一件事,2000年後每當聯準會降息時,後續股市都跟著崩盤。

然而我認為其中「軟著陸」和「硬著陸」是有區別的,前者是通膨緩解聯準會主動降息,後者是金融市場爆發系統性風險,聯準會被迫降息。

軟著陸下,股市適度回檔,只要企業基本面成長動能仍在,短時間內有望回到正軌,然而硬著陸,則市場勢必會遭受重大打擊,股市要沉寂的時間可能就相當久。

我們此時要關注的就是美國失業率,如果失業率沒有大幅上升,經濟撐得住,人民有收入自然有消費,但連收入都沒有,消費急凍下,通膨就將直接轉入通縮,也就會造成硬著陸的發生。

總結,目前不改先前樂觀態度,將維持到明年第一季,後續持續關注FED動向,並思考明年降息時的應對準備。

◎本文已獲 喬把拔的投資日記 授權,原文出處於此;未經同意禁止取用轉載。

CPI Fed 失業 美國 聯準會 通膨

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