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陳奕光專欄/IC設計、記憶體 趨勢向上

記憶體示意圖。 圖/聯合報系資料照片
記憶體示意圖。 圖/聯合報系資料照片

電子產業供需結構持續朝向正向發展。根據第一金投顧統計,全球重要IC設計公司平均庫存天數,2022年第4季高點為130天,至今年第2季已降至113天,隨下半年傳統旺季再進一步去化,預期年底可望再降至92天,然相較疫情前平均在80天上下仍有段差距,不過往對的方向進行式沒有改變。

近期來看,供給面調整最為積極有成的為記憶體業者,照目前產業市占率來看,三星、SK海力士、美光三大巨頭合計占有超過80%比重,在主要業者紛紛進行減產並下修資本支出,加上原廠持續釋出漲價意願下,記憶體現貨價9月止跌反彈,預期第4季價格仍可望續漲,對於在上半年持續購入低價庫存的模組廠,下半年存貨利益可期。

需求面部分,透過全球重要IC設計業者營收變化可發現,在AI軍備競賽建置需求的加持下,輝達持續上修營運表現,也推動全球重要IC設計業者合計營收年增率在今年第2季轉正,同時預期下半年的單季營收將往雙位數年增率邁進。如果把輝達排除後,整體營收表現將至今年第4季年增率才將轉正。

若從台灣上市櫃IC設計業各應用別的庫存與營收變化來看,其中TV相關上半年急單暫時告一段落,且在旺季需求普通的狀況下下,營運動能短期較為普通;NB相關則是品牌廠為因應第4季購物旺季及返校需求,持續透過急單回補庫存,族群在第3季表現相對亮眼。

另一方面,NB產業明年訂單延續性有機會優於其他應用,預期2024~2025年筆電可望重返成長軌道,主要是2022~2023年銷售量連續兩年出現衰退雙位數的低基期,然一般筆電生命周期約三至四年,而在疫情期間所帶來的大量購買使用者,將在明後年開始出現汰換需求。

此外,搭載Windows12的換機潮將陸續顯現,除既有需求新舊產品的換機潮外,可期待的則是未來生成式AI應用普及終端消費者或需要升級筆電等裝置的需求,也是NB產業的一股新動能。

至於AI伺服器部分,預期隨著輝達在第2季開始加大台積電(2330)投片力道下,產業進入下半年後,料況逐步好轉,相關供應鏈第3季末第4季初開始,AI伺服器的訂單將開始反映在營收表現上,同時在主要雲端業者大致已針對建置需求做好下訂規劃,也讓目前產業並沒有新的激情產生。

因此即使基本面並沒有太多變化,但在缺乏延續性利多下,AI族群股價修正後多進入高檔盤整區間,後續或要等待11月下旬輝達法說行情才有望點燃族群新一波資金行情。

(作者是第一金投顧董事長)

IC設計 營收

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