複委託投資海外債飆增 前八月個人交易量倍增

美國聯準會（Fed）如市場預期9月未升息，市場預期可能再升一次，升息循環趨近尾聲更為明確，全民瘋買海外債券，據統計，國人複委託投資海外債券，今年前八月扣除機構法人外的個人投資交易量，比去年同期大幅成長逾1.3倍，達到2,545億元，續創新高，加計機構法人則整體複委託海外債券交易量則是衝上5,515億元，年增近八成。

根據券商公會統計資料，整體複委託包含股、債等所有商品的海外投資交易金額，前八月來到2.8兆元，較去年同期成長逾14%，續創新高，除了股票是複委託投資標的最大宗外，債券投資熱潮也是推升複委託交易量持續創高的關鍵。

依照統計資料分類，不含機構法人在內的其他投資者，包括一般投資人、專業投資人、高資產大戶，前八月複委託海外買債的交易量，來到2,545億元，比去年同期的1,000多億元大增1.33倍，雖然交易量還是比不上機構法人海外買債的2,969億元規模，但是相較於去年同期，一般與專業投資人、高資產大戶，合計海外買債金額比機構法人少了900多億元，今年前八月兩者落差已經縮小到420多億元，凸顯個人投資者海外買債勇往直前、熱情高燒。

券商表示，券商複委託資料其實並不只有券商通路的財富管理與投資計入，銀行財管客戶投資下單，也會經券商管道下單至海外上手券商，因此複委託投資相當程度反映了國人的海外投資狀態。

銀行主管指出，Fed日前雖然釋出偏鷹訊息，但是並沒有改變此波升息循環即將告終的方向，儘管對後續反轉降息的時程以及幅度或有不如預期之處，但是一旦Fed降息，投資人庫存的債券部位，就有機會產生資本利得，給予投資人持有至到期繼續領債息，或者提前獲利出場的選擇空間。

大型券商則是指出，經歷去年鷹派升息後，今年第1季起預期美國將減緩升息步調、趨近升息尾聲，而進場布局債券的買盤就已顯著增加，大戶與專業投資人積極搶進，使得今年來複委託債券交易量幾乎是每月都大增，日前Fed最新利率決策會議釋出偏鷹言論，2年期美債殖利率創下十多年來新高，也吸引不少投資人卡位鎖住高息。

券商表示，雖然Fed釋出偏鷹言論顯示未來降息的幅度可能不如市場預期，利率仍將維持高位，但只要停止升息，歷史經驗顯示優良企業債、金融債等均有上漲空間，且不論多久後降息與降多少，只要降息則債券部位就有機會有資本利得，投資人進可賺價差獲利，退可有高利債息，也因此吸引不論一般非專業投資人還是大戶都熱情追捧債券。