就市論勢／AI供應鏈 長線布局

盤勢分析

台股近期走勢轉趨震盪，今年以來漲勢凌厲的AI相關族群股價出現大幅波動。面對AI概念股已有一段漲幅，第2季、第3季的財報仍可能出現下修獲利預估的情況，投資信心難免浮動。

惟從總體經濟來看，前景仍然樂觀，首先，通膨穩步下滑，雖然目前美國CPI仍高於聯準會（Fed）的長期目標，Fed也不會立即鬆口，惟到了年底，通膨來到更低水準，屆時只要釋放趨於寬鬆的訊息，即有望激勵股市大漲。

此外，目前仍在消化庫存的企業增加資本支出意願尚低，但隨著庫存修正逐漸結束，加上美國經濟保持韌性，表現優於預期，企業開始增加資本支出，以及薪資持續成長，消費意願增強，均有助帶動市場向上。

投資建議

觀察過去百年來美國道瓊股市經歷的四波大型生產力循環，走完一個完整的循環約需四至六年，若搭配殺手級應用或產品的問世，例如網際網路、智慧型手機的起飛，生產力循環甚至能夠拉長至十至20年。

在每個生產力循環裡，股市雖有起落，但走勢持續向上，若因市場震盪而在中間出場，之後會在更高的價位回補，反而得不償失，因此，最佳策略是「以長護短」，確認長期趨勢後長抱。

以AI趨勢而言，目前的應用仍僅止於如ChatGPT等功能較強大的聊天機器人，微軟的商用版AI服務Copilot才剛推出，更多完整的應用可能在一年後才會看到，目前仍在初期階段。只要長期趨勢不變，短線震盪無須焦慮。