就市論勢／被動元件、矽晶圓 搶鏡

盤勢分析

經濟部統計處公布4月外銷訂單金額424.9億美元，年減18.1%，連續八個月負成長，前四月外銷訂單年減20.6%。去年以來，通膨持續影響實體經濟，造成終端需求持續疲弱，客戶調整庫存延續，目前來看結構仍在調整中，但當中存在一絲曙光，從領先指標外銷動向指數觀察，資訊通信、電子產品與光學器材都有好轉跡象。

整體來看，預期外銷訂單數據最壞狀況在第2季，下半年可較上半年改善。展望未來，受惠微軟、Meta與Google等指標廠大舉投入AI領域，AI未來有機會快速成長，可望刺激電子產品需求，締造另外一波經濟榮景。

美國債務上限持續歹戲拖棚，5月初美國財政部長葉倫就已提到美國最早可能於6月1日觸及債務上限，但目前兩黨仍僵持不下，預期雖然最終仍會通過提高舉債上限，但仍須留意不確定性會引起金融市場大幅波動。

另外一個不確定性，來自Fed Fund Rate（聯邦基金利率）決議。根據最新FedWatch顯示，交易員預計聯準會6月維持利率不變的機率約80%，然而，近期有部分人士如聖路易聯邦儲備銀行總裁James Bullard，認為今年應該再升息二次，因為通膨未來可能居高不下或是美國經濟將不會如預期衰退，仍需緊縮貨幣政策。

投資建議

市場對於6月是否停止升息看法有所轉變，全球經濟復甦狀況仍存在高度不確定性，提防金融市場波動加劇，投資仍需小心謹慎。

目前台股本益比約17.8倍、本淨比二倍，位在過去十年均值中上緣，留意追高風險，持續看好剛性需求產業如軍工／航太、綠能（儲能）與生技醫療等；看好下半年庫存去化完成，可提前布局景氣循環類股，如被動元件、記憶體、矽晶圓等。