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法人:投資可留意趨勢型產業 較不受全球經濟衰退影響

2023年預估美股獲利前五強產業
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年初以來全球股市多數仍維持正報酬表現,不過,受到市場多空因素影響,在通膨、升息、去化庫存,及金融機構信貸危機衝擊下,不少投資機構對於全球經濟衰退存在疑慮,第一金全球大趨勢基金經理人黃筱雲指出,受到自動化趨勢潮、能源轉型需求、出境旅遊升溫,與產業回流美國等動能催化,儘管經濟衰退的疑慮存在,不過影響淺層、影響時間短暫,投資人宜留意成長趨勢型產業,如:AI新科技、轉型儲能、品牌消費,與科技Reits等長線投資機會。

從歷史經驗看來,經濟衰退期會持續多久呢?對股市有何影響?黃筱雲說明,從1948年至2020年美國總共經歷過12次的經濟衰退期,平均經濟衰退持續期大約11.3個月,而從標普500指數的走勢觀察,從經濟步入衰退期到指數觸底,平均大約是6.9個月,衰退發生前,以及衰退的前半年股市可能會呈現震盪修正探底,衰退前半年平均股價跌幅為1.1%,不過,經濟衰退末段及衰退結束的1年及3年後,可以看到股價的大幅反彈,平均漲幅分別為21.3%,及49%。

此外,根據高盛的研究報告顯示,標普500企業第1季已發佈財報企業,儘管獲利年增率衰退2.2%,不過相較3月份前次預估衰退6.7%已見上修改善,黃筱雲表示,美股企業獲利修正進入尾聲,下半年可望進入獲利成長期;預估表現亮眼的前五大產業,第3季、第4季獲利恢復亮麗成長表現,也帶動全年獲利:非必需消費年成長15%、通訊服務業年成長11%、工業年成長10%、公用事業年成長9%,及金融業年成長9%等。

黃筱雲表示,企業獲利與股價通常呈現同向走勢,加上衰退的持續期不會太長,這次的衰退雖然可能出現,不過,預期影響的層面有限,且持續期間也不會太長,以出境旅遊運動能持續恢復的情形觀察,可望帶動非必需消費,如奢侈消費精品、高檔百貨的成長動能,這也說明為何近期歐洲奢侈品品牌像是LVMH、HERMES、歷峰集團等股價頻創新高,其中,又以LVMH集團總裁阿諾再登首富地位最受矚目,阿諾推動品牌行銷、設計款年輕化等,搶打年輕族群策略奏效,有效提升品牌關注度與營收成長。

其餘值得留意的長趨勢題材,黃筱雲還看好,如AI自動化新科技趨勢,永續、低碳全球經濟發展目標有利帶動轉型新能源、儲能科技與新能源基礎設施的發展等;而美國產業回流趨勢中,也有助於科技、工業不動產需求,儘管受到金融業危機、信貸緊縮等事件影響,商辦不動產出現價格下跌、空置率上升等情形,不過,產業回流帶動工廠、物流、組裝、數據中心等建置需求,也支撐科技、工業不動產的需求。

黃筱雲分析,標普500指數股價雖可能受到景氣衰退影響,不過,影響的時間通常會較衰退期來得早,此外,獲利變化也可嗅出行情動能的轉折點,第1季已公佈的財報數據衰退幅度已見改善,在近期股價仍受到多空事件交雜,呈現盤整期間,更適合對相關產業長線趨認同的投資人,把握分批布局的時機,建議投資人藉由定期定額投資掌握長趨勢獲利成長機會。

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