晶圓雙雄目標價 外資上調

晶圓代工族群近來面臨數波評價調整，外資券商對相關標今年展望普遍保守，不過，滙豐證券最新報告將台積電（2330）目標價由560元上調至643元，評等維持「優於大盤」，為少數上調目標價的券商；瑞銀證券則指出，成熟製程價格趨穩，聯電評價具上行空間，將評等由「中立」升至「買進」，目標價由37元上調至75元。

成熟製程甚至先進製程訂單削減，導致台積電產能利用率不佳，滙豐估台積電第2季營收將季減9%，毛利率也將降至52.3%，預期第3季才會見到營收明顯轉佳，今年下半年訂單能見度及復甦力度依然有限。

滙豐指出，儘管台積電目前應不會釋出明年資本支出預期，但不排除台積電在美國亞利桑那州擴產之外的計畫將愈趨謹慎。資本支出下調將影響台積電中長期營運展望，然也可在短期內減少成本壓力。滙豐評估，台積電明年資本支出約315億美元，略低於今年的325億美元。

滙豐將台積電今、明年每股純益預測各下調6.3%、7.8%至39.73元、37.84元，以反映產能利用率疲弱和上半年營收不佳的情況。惟滙豐轉用明年每股純益預測、17倍本益比重新計算目標價，目標價因而由560元上升至643元，主要考量台積電技術利基仍使其較同業具競爭優勢，未來在3奈米貢獻下，股價將優於同業。