安謀調整授權金模式衝擊聯發科？法人評估結果出爐

矽智財（IP）大廠安謀（ARM）傳出將對大客戶改變授權金收取模式，投顧法人認為，IC設計廠商產品報價已經內含授權費用，此一調整措施影響輕微，維持聯發科（2454）「買進」的投資建議。

聯發科24日股價大部分時間在平盤下游走，終場下跌0.3%，收在790元，仍在5日線以上強勢整理，外資、投信等法人持續買超。

市場傳出安謀通知各大客戶將調整授權金模式，由過去以晶片價格為依據，向晶片業者收取自家IP授權費，改為基於裝置產品售價，向裝置製造商收取費用，為公司數十年來最大的商業策略調整，估計IP授權費用將比原先高數倍。

過去授權金成本約占各IC設計廠商1%至2%，若改以向裝置製造商收取費用，將大幅增加安謀授權金收入，以利將來掛牌上市對投資人的吸引力。

大型本國投顧分析，對IC設計廠商來說，產品單價根據出貨量而有調整空間，亦可因產品組合而改變，因此影響安謀授權費收入，若改以裝置產品售價收取，將有更明確指引來收取授權費用，預期將低於過去1%至2%，壓縮裝置製造商微薄利潤，但對IC設計廠影響輕微。

另一家投顧法人估計，聯發科連同4G與5G手機晶片的平均單價約18美元，而依據IDC預期2022年整體智慧型手機平均單價為402美元。

假設安謀由原先以晶片價格為基礎向晶片商收取授權費，改成以終端裝置為基礎進行收費，勢必大幅提高IC設計廠成本，若消息屬實可能是ARM為上市作準備，向市場測試其寡占價值。

由於採用ARM架構授權晶片商眾多，除考驗客戶接受度外，亦可能促使IC設計場加速運用RISC-V等其餘架構可能性，法人對於目前聯發科維持中立建議，主要是營收占比五成的手機市場需求相對低迷，靜待需求回溫，但股息殖利率10%左右對股價形成支撐。