就市論勢／內需消費、生醫 可留意

盤勢分析

美國矽谷銀行（SVB）3月10日因流動性不足宣布倒閉，引發全球金融市場動盪，尤以金融股波動最劇烈。SVB破產後，由美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管，最新消息是該公司已照常營業，可預期在目前的利率水準下，若聯準會（Fed）持續升息，未來類似事件可能會再發生。

升息對市場負面衝擊已開始浮現，有可能減緩Fed鷹派升息態度，對股市不見得是壞事。時序將步入第2季，除了須留意Fed會議動向，還有俄烏戰爭可能進一步擴大的地緣政治不確定性。就產業面來看，進入電子業淡季，由於市場不確定性較大，須謹慎留意。

台灣最新2月製造業PMI由40.4升到51.4，回到擴張軌道，細項新增訂單—客戶存貨回到正值，顯示部分產業開始回補庫存，對照先前主計處公告1月外銷訂單接單金額優於預期，主因在中國大陸解封後，供應鏈瓶頸開始改善，雖然終端需求仍需要多一些時間觀察，但不影響台股基本面轉往好的方向。

投資建議

考量地緣政治不確定性仍在，加上將進入電子業淡季，目前台股評價約當在15倍本益比及二倍股價淨值比，位在過去十年均值中上緣，隨著市場不確定性升高，留意追高風險，建議分批進場承接。

產業配置上，持續看好剛性需求如內需消費、生技醫療、軍工／航太、綠能（儲能）、資安與半導體IP／IC設計服務，並可搭配面板、記憶體及被動元件等景氣循環類股。若從因子投資觀察，建議鎖定高盈餘品質／低波動因子方向布局，並增加高殖利率因子配置。