蔡明彥專欄／原物料、半導體 利多撐腰

大盤狹幅橫盤、震盪盤整已近一個月，後勢是向上突破，延原有的上升軌道持續攻堅，還是向下跌破月線支撐，加入美股修正行列？我們判斷前者機會較高。

先從基本面來看，儘管市場仍瀰漫著科技業庫存爆表去化不順的傳言，但元月外銷接單中，以手機、PC、NB、網路等成品出口為主的資通訊產品接單金額，意外地交出年成長9%的佳績，是唯一出現成長的區塊。

如果再加上群創法說會釋出客戶已認為價格觸底，有提早趁低價下單的現象，TV產業景氣也可能已觸底。綜合以上訊息來看，過去一季以來科技股的反彈，是有相當多基本面支撐。

往後看，大陸兩會後新團隊正式上線，積極透過保交樓、恢復房地產需求、加速鐵公基建設、及以新能源車為主軸的刺激內需等政策，預期將會帶動原物料需求，從而拉升全球景氣復甦力道，原物料類股在基本面展望上有撐。

從技術面看，台股本波走勢幾乎複製美國費城半導體指數。費半在ChatGPT引爆AI話題，帶動受益最大的輝達大漲下，走勢明顯強於其他指數。沒有以台積電（2330）為首的台灣半導體供應鏈支持，輝達的榮景是難以為繼的。

半導體產業是台股權重最大的次產業族群，我們認為ChatGPT帶來的新一波AI革命性應用商機、競爭，將如火如荼展開，因此，研判台股走勢將持續追隨費半腳步，表現可望優於道瓊與標普。

即使保守看，大盤就算跌破月線支撐，下檔15,000點附近也還有年初跳空缺口、大頭肩底頸線、去年10月以來的上升趨勢線、以及已構築出市場所謂「五鐵共構」短中長期均線架構的密集均線支撐；研判大盤即使拉回，幅度應有限，反而可提供投資人另一次進場機會。

選股方面，具高殖利率題材個股已成為近日盤面短多主流；中長線投資，AI相關供應鏈中除設計服務公司短線乖離已大、評價偏高且融券回補日將近，不宜追高外，網路伺服器供應鏈、散熱、IC載板等均是AI要能有效率的運作，不可或缺的投資，相關類股基期仍低，可布局。

AR/VR眼鏡輕量化進入第二年、5G展開FWA建設可進一步提供綿密應用、及更成熟、更多的摺疊手機等，對可供應Pancake鏡片、小型基地台、手機轉軸絞鍊、Nor Flash等科技公司營運有利，也可留意。

（作者是群益投顧董事長）