儒鴻獲利不如預期引賣壓 惟外資給予買進、目標價650元

儒鴻（1476）雖然去年財報以每股純益24.75元創下歷史新高，不過，由於去年第4季獲利表現大幅落後市場共識40%，營利率創下2021年第3季以來新低，早盤引發賣壓，股價一度來到463元，跌幅近4%。法人表示，儒鴻營業費用增加及匯兌損失使去年第4季財報不如預期，市場接下來聚焦3月9日的法說會，包括客戶庫存去化情形、營業費用是否下降，以及營利率是否改善是關注重點。

儒鴻公告去年財報，全年稅後純益67.9億元，年增31.9%，每股純益24.75元，去年第4季稅後淨利7.9億元，每股稅後純益2.89元，年減39%、季減64%。有本土投顧出具報告指出，營業費用負擔恐將造成儒鴻2023年獲利進一步下修風險，因此給予儒鴻「降低持股」評等及目標價381元。

不過，有美系外資持續看好儒鴻，並維持買進評等，目標價650元。該報告指出，儒鴻去年第4季獲利雖受到一次性費用和外匯損失的拖累，但毛利率表現優於預期，顯示平均售價攀升和更好的產品組合，至於營業費用攀升主要是去年獲利創高，受一次性發放業績獎金約6000萬所致，加上匯兌損失超過1.5 億元，進一步拖累獲利。

該外資認為，儒鴻目前本益比和2023年營運成長動能皆具有吸引力，因此把儒鴻視為成衣代工股中的首選。