手機IC設計股 營運有壓

根據國內多家大型法人機構走訪供應鏈調查顯示，中國大陸智慧型手機2023年需求仍不佳，另近期市場傳出高通2023年針對中低階手機晶片降價促銷下，大陸庫存調整時間很可能延長，手機市場需求不佳，將不利相關手機IC設計股今年營運表現。

中國信通院最新報告顯示，去年10月大陸智慧型手機出貨量2,378萬支、年減27%，5G手機出貨量1,952萬支、同步年減27%；另國際研調機構調查顯示，以線上銷售為主的小米等品牌廠即使提供高額的降價促銷，大陸光棍線上購物節手機銷量年減達11%，顯示手機需求不振。

法人機構以高通為例，雖包括車用中長期成長動能來自車聯網、數位駕駛座艙及ADAS，以2022財年的車用營收年成長41%，但營收占比僅為3.1%，數位駕駛座艙已於2022財年貢獻營收，ADAS仍在投資階段，預估ADAS於2026財年開始貢獻營收。

高通預估車用TAM於2030年將達到1,000億美元。高通車用訂單成長相當快速，2022年9月金額達300億元，高通預估車用營收在取得訂單後約3~4年開始明顯貢獻，並在未來7~8年持續貢獻營收，預計2026、2031財年營收分別超過40億美元及90億美元，但由於車用營收占比仍偏低僅3.1%，短期內車用事業群難以貢獻營收。

由於大陸去年10~11月智慧手機出貨不佳，供應鏈調查顯示，大陸智慧型手機需求仍差，研調機構估iPhone今年第1季出貨量僅4,700萬支，顯示手機需求放緩已蔓延至高階手機。

另觀察百度中國城市堵塞指數，北京及上海在連假期間城市堵塞指數低於平均，顯示近期大陸疫情擴散影響民眾出門意願，且車用短期內無法明顯貢獻營收，考量大陸手機需求仍差、且最壞的情況可能還未到下，對手機IC設計股評價維持「中立」。