股海自由行／低檔分批布局 掌握作帳行情

台股在11月終於展開市場期待已久的反彈行情，反彈力道之強超出市場預期，截至昨（25）日，加權指數單月大漲逾1,828點、漲幅14.1%，表現居全球主要市場前段班。

盤點11月台股三大族群表現，分別為電子上漲18.05%、傳產漲8.7%、金融漲8.0%；次族群中以半導體族群單月大漲25.4%傲視群雄。電子股回神對投資人產生了激勵作用，連帶平均成交量也較10月回溫逾一成。

台股的好表現引申出另一個話題，法人年底作帳行情是否有譜？

今年前三季國內法人投資績效，應是美國次貸風暴以來最糟糕的一年，所幸第4季全球股市出現較大幅度反彈行情，稍稍彌補法人今年操作績效表現。今年前三季虧損過大，預估今年績效由虧轉盈機率不高，同業間績效排名之爭，應是接下來各家最後衝刺的目標，法人年底作帳企圖心值得投資人期待。

從籌碼方面可一窺端倪，外資法人前十月對台股皆呈現賣超，累計賣超金額高達1.34兆元，創下外資法人單一年度賣超台股新高紀錄，11月15日傳出波克夏第3季已買入逾45億美元台積電（2330）ADR，為波克夏首次買進台灣科技股，加以美中元首G20會面後，美總統拜登表示認為中國大陸短期不會犯台，且11月15日ASML宣布在新北林口設廠，金額逾9.6億美元（約新台幣300億元），為ASML對台歷來最高投資金額，顯示外資對台海地緣政治風險擔憂明顯降低，外資單單近十個交易日就買超台股1,500億元，搶進動作相當積極。

本土法人方面，投信今年以來對台股不離不棄，月月買超台股，累計前十月買超金額達2,541億元，進入11月仍持續站在買方，若無意外，有機會達成單一年度，連續12個月分皆買超台股的難得紀錄。

觀察這波年底績效之爭，電子族群明顯成為國內、國外法人拉抬績效的主戰場，預估年底前此趨勢應該都不易改變，尤其半導體相關重點個股。但是投資人若不想追高，尋找基期仍低且明年具成長潛力的族群中長線持有，亦不失為進可攻、退可守的好策略。

電子族群方面，網通產業受惠資料中心建置需求快速成長、5G FWA受益政策快速布建、低軌道衛星迅速興起，將分別帶動交換器及光收發模組規格升級潮，以及衛星周邊基礎建設供應鏈成長爆發期。伺服器相關供應鏈同樣有堅實業績做為後盾，明年Intel、AMD新款CPU平台，以及美系資料中心資本支出仍將成長下，預期明年伺服器市場年增率將成長約6%。

傳產族群方面，觀光、餐飲、百貨等內需產業近期營運已明顯回溫，隨著各國逐步開放國境，相關族群獲利有機會逐步回到疫情前水準。汽車族群受惠美國IRA補貼，加速美國車市電動化，預估電動車規模將由2021年的52.6萬台成長至2025年達200萬台以上的水準，有利相關台廠供應鏈營運表現。

至於鋼鐵、水泥族群今年受限大環境不佳，營運表現不盡理想，近期報價雖有止穩現象，惟仍僅止於谷底盤旋階段。值得留意的是，近期各家法說不約而同釋出明年春季有機會迎來復甦機會，投資人可利用現在股價低檔機會分批布局。

（作者是台新投顧總經理）