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7-11跟全家存股的話該選誰? 專家分析優劣勢:都互相當過萬年老二

圖/全家便利商店提供
圖/全家便利商店提供

YouTube頻道《投資伊森》發佈一則影音分享,舉出台灣便利商店7-11全家的詳細分析;原來兩家都互相當過第二名,7-11也曾經一直都是超商的領頭羊,是什麼原因讓全家追上,若以投資存股考量會選擇哪一家呢?

一般的民眾可能三天兩頭,就需要去光顧其中一家便利超商,在都會區的上班族甚至一天跑個兩三次。

便利超商現在已經成為,大眾生活中的一部份。

7-11與全家的起源

全家(5903) 

全家可是一間道道地地的日本企業,是後來才引進台灣的市場,根據全家(5903)今年2022年6月份的資料顯示,日商全家便利商店股份有限公司,依然是全家(5903)的大股東持股高達45%,而1218泰山是第二大股東持股約22.46%。

從日本跨海來台灣的全家(5903),一開始的經營並不是很順利,之後有改變他經營的策略,走本土化的路線,前後也更換了三次商標;過去想要藉由本土化以及更換商標的方式改變營運的情況,但卻也開始走上了一條萬年「老二」的道路,也就是老大哥7-11(2912)做什麼,全家(5903)就跟著做什麼。

自然在消費者的心中,就會有一種全家(5903),比7-11(2912)次一等的感覺。

7-11(2912)

7-11這間便利超商的背後是統一超(2912),在背後是剛剛才宣布完成收購家樂福的統一(1216)。

7-11的起源國家來自美國,當時是由統一企業(1216)籌資成立統一超(2912),並且在1979年從美國引進7-11(2912),經歷了7年的連續虧損之後,才開啟統一超(2912)7-11便利超商的王者之路。

後面當時的關鍵人物就是徐重仁先生,今天的統一超(2912)就是由當時的專業經理人徐重仁先生一手培養起來的。

2014年1月徐重仁離開了統一超(2912)並宣布將接下全聯總裁的位子,與全聯董事長林敏雄一起打拚。

徐重仁的去留對7-11(2912)以及全聯來說都是相當重要的;全聯在過去的這幾年越開越大且越多間(全台共計1078家),近期還收購了大潤發。

對7-11(2912)來說,在服務上則是開啟了萬年「老二」的道路,變成全家(5903)做什麼7-11(2912)就跟著做什麼。

全家服務上超車7-11的四點關鍵

1.2013年首推「超商霜淇淋」(全家股價首次超車7-11)

開賣的第一天,就出乎意料的賣了300多支,同時也讓全家(5903)的股價出乎意料的首次超越了統一超(2912)。

當時萬年老二的全家(5903),在氣勢上已經變得不太一樣。

2.2017年首推「咖啡寄杯數位化」

過去買咖啡因為要拿到優惠的關係,常常要保留咖啡的紙本寄杯單,且還限制你必須在同一家門市使用,其實相當不方便。

2017年的6月全家(5903)率先推出了咖啡寄杯數位化,讓消費者不需要再保留紙本的咖啡寄杯單,寄杯服務也可以跨門市使用,當時許多消費者不再為了買咖啡而踏入7-11(2912)半步。

而7-11(2912)2019年才推出寄杯數位化服務,整整晚了全家(5903)將近2年。

3.2019年首推「友善食光」 「友善食光地圖」

當消費者購買貼有「友善食光標籤」的商品時,經過系統的判定符合效期前7小時內,就可以享有7折的優惠價。

在2021年全家(5903)還把友善食光提升到地圖裡,使用全家(5903)的APP,就可以查詢到附近的門市中有哪些是正在進行即期品的促銷。

4.2019年首推「跨系統整合技術」

行動支付也是很關鍵的,全家(5903)在2019年搶先推出了FamilyPay,7-11(2912)則是落後了1年在2020年才推出icash Pay。

重要的是全家(5903)的跨系統整合的技術;這個功能整合的行動支付、點數的累積、以及寄杯跨店取等功能,大大提升App使用者的使用體驗,讓全家(5903)的會員數快速的就突破了千萬人的大關。

至於7-11(2912)是直到2020年的9月這部分的功能才趨近於完整,也反應在他的會員數上,就是成長的比較慢。

後續全家(5903)也是在本身的FamilyPay基礎上,再度推出全盈+PAY,串連起像是屈臣氏、可不可紅茶、拉亞漢堡等連鎖餐飲;只要使用全家(5903)APP,進行實名制的身份認證,並綁定他的信用卡,不需要額外下載其他的APP,就可以用同一個電子支付方式,使用全家(5903)APP的環境將變得越來越廣泛。

7-11(2912)怎麼了?

超商領頭羊7-11(2912),怎麼會願意一直被全家(5903)超車呢?

其實7-11(2912)也有自己的難言之隱,關鍵就是徐重仁先生的去與留,在統一企業董事長還是高清愿先生的時候,當時他是完全授權專業經理人徐重仁,即使統一超(2912)連虧7年,高清愿也是一句話都沒有說。

後來徐重仁也不負眾望,把統一超商打造為流通次集團,規模甚至一度超越母公司統一企業,所以說統一超(2912)就是專業經理人徐重仁一手帶大的,這也造成統一超(2912)多年以來的自成一格,他的運作是獨立於母公司統一企業(1216)之外的。

但這在這在統一企業(1216)的新掌門羅智先的眼中就不是什麼好現象,所以徐重仁的離開與與羅智先的上位,也代表著過去以自由發展為目標的統一超(2912),將轉變為以統一企業(1216)整體利益為考量的統一超(2912)。

全家2021年營收比重

對比7-11(2912),全家(5903)就是一間100%的便利超商,想嘗試什麼新的業務就可以去嘗試,沒什麼負擔,全家(5903)最大的股東日本全家旗下,也沒有太多複雜的業務。

統一超2021年營收比重

但是統一超(2912)的母公司,統一企業(1216)就不一樣了,在2021年的營收組成,有75%是由便利超商7-11(2912)所貢獻,但是統一超(2912)的母公司統一企業旗下轉投資相當的多。

列出上圖幾家。

統一2021年三季營收比重

統一企業(1216)的營收組成中,代表便利超商營收的統一超(2912),佔統一企業(1216)的營收大約只有48%;跟全家(5903)的100%比起來,差距就體現出來,所以統一超(2912)沒有辦法,像全家(5903)一樣隨心所欲。

統一超(2912)的發展,他需要處處考量到集團的整體利益,舉一個例子7-11(2912)推出的icash,他的出發點就是要如何讓icash在統一企業(2912)的體系中,實現利益最大化,而不是統一超(2912)本身的利益最大化。

也說明了為什麼,統一超(2912)的7-11在數位化的道路上,會落後全家(5903)。

統一收購家樂福

統一(1216)收購了家樂福,成為台灣零售業的新霸主,預計明年中會完成交割,屆時統一(1216)將持有台灣家樂福7成的股權,統一超(2912)則持有3成,所以統一超(2912)未來,會怎麼發展?那就真的要看統一企業(1216),要讓統一超(2912)在集團內扮演什麼樣的角色。

全家股利表現

全家(5903)有連續23年,配發股利的紀錄,總共配發了80.9元。

從全家(5903)過去EPS的表現來看,可以說是步步高升,在2000年的時候,他的EPS大約在1元左右;2020年最高來到9.54元,不過2021年則是回落到6.02元,應該是因為疫情的關係,所以才讓全家(5903),在2020年的EPS爆衝到9.54元。

至於在股利配發率的方面,全家(5903)配股加配息,幾乎都有80%附近的水準;市場預估全家(5903)今年,2022年的EPS為8.26元,從最近這3年,平均的股利配發率,78.6%來看的話,明年2023年全家(5903)有可能會配發到6.49的現金股利。

若用股價200元來看,現金殖利率大約是3.25%。

統一超股利表現

統一超(2912)有著整整30年的連續發放股利的紀錄,合計總共發了160元。

EPS方面跟全家(5903)一樣也是步步高升,在2000年的時候EPS為2.96元,直到2021年來到8.52元。

至於統一超(2912),在2017年的EPS會爆衝到快30元,那是因為統一(1216)跟統一超(2912)處分了上海的星巴克。

股息配發率的方面,平均都有85%左右的水準;最近這3年的配發率是95.4%,比全家(5903)的78.6%還要高。

市場預估統一超(2912)今年的EPS為9.44元,以最近這3年的配發率95.4%來看的話,2023年統一超(2912)有機會發到9.01元的現金股利。

以統一超(2912)股價280元當作參考的話,跟全家(5903)的3.25%差不多。

要選存股會選哪一家?

全家(5903)目前大約有434億的市值;而統一超(2912)的市值則是2958億元。

各位你會存股的話,你比較想存全家(5903)還是統一超(2912)呢?

本文內容已獲 投資伊森 授權。

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