就市論勢/ABF載板、車電 擁利基

盤勢分析

受到美股前日表現疲軟影響,台股2日開盤出現逾百點跌幅,包括電金傳等各族群大多走弱,終場加權指數下跌122點收16,552點。

台股本周成交金額除有三個交易日約在2,000多億元外,5月31日一度衝高至4,000億的相對大量,與該日走揚相互呼應。近來電子股成交量來到近六成水位,過去較熱門的航運股則降至一成,短線資金情緒或有擺脫悲觀跡象。

大陸防疫封控措施陸續緩解,對紓解之前供應鏈緊張有所幫助;不過值得留意的是,包括IC設計、PC與筆電等和消費應用相關性較高族群近期面臨通路開始檢視、確認庫存壓力階段,並可能在第2季來到這一波為期近兩年上升循環高點。

展望後市,電子業在供應鏈持續看到終端需求放緩及庫存攀高跡象,預期供應鏈庫存調整即將開始;選股可聚焦具市占率增加、產品規格提升、產品滲透率增加或單位產值增加等三個條件者,仍看好包括高速傳輸、晶圓代工、ABF載板、車用電子、伺服器與矽晶圓等。

非電部分,傳產與金融2022年預估獲利近期都出現上修。金融股部分,銀行股可望受惠升息帶來淨利差擴大而獲利上修;傳產方面,烏俄地緣政治事件影響能源及原物料產品供應量,價格上揚或維持高檔可能一段時間,不過同時也因中國大陸封城帶來的產品庫存增加,使市場擔憂未來若對外傾銷,將對價格帶來壓力。

投資建議

庫存調整等不確定性近期反覆干擾市場,此時回歸個股基本面、順著成長趨勢相對明確類股布局,還是較佳應對策略。

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