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就市論勢/晶圓代工、IC設計 聚焦

盤勢分析

大陸手機品牌出現砍單潮,從短線上來看,這波砍單是受到疫情擴大政策封控的影響,好消息是,大陸封城帶來的衝擊,股價大多已經反映;但大陸手機銷售循環自高點滑落,5G手機最大的成長階段已過,就算接下來逐步解封,對於相關台廠的正面助益恐有限。

整體而言,在解封趨勢明確下,疫情帶來的影響將逐步變小。而俄烏戰爭對供應鏈造成的衝擊,在原物料報價持續居高不下,勢必影響下一季企業成本,對企業第3季獲利表現帶來壓力,需持續觀察終端需求是否在通膨壓力下出現下滑跡象。

台股企業整體獲利上修,但下修獲利家數多於上修家數,預期獲利上修的大型股將相對抗跌,手機相關台廠則面臨較高的下修風險。

第2季進入庫存循環調整階段,第3季則須觀察拉貨動能是否能比照過去幾年同期。因原料成本上揚過快,終端需求仍待觀察,電子業上游表現應會優於下游,6月態勢可望更為明朗。

投資建議

台股歷經明顯下修,已相當程度反應高通膨與美國聯準會鷹派升息,雖因通膨對終端消費與企業獲利影響疑慮未除,市場仍呈現高度震盪,但通膨、油價數據及美國十年期公債殖利率都開始出現高檔鈍化,外資賣超也有減緩跡象下,本益比已回落到11.54倍、股利率達到4.42%的台股,長線買點浮現。

隨著台股即將進入除權息旺季,高股息與價值股重獲市場青睞,股價動能表現突出。此外,由於通膨仍維持高檔,現階段可留意具備抗波動及屬於成長周期的企業,這些企業更具抵禦景氣逆風與原物料上漲的能力,也有更高機會享受企業獲利上揚與評價上揚的雙重利多。

投資人可持續關注第2季獲利具成長特質的產業或公司,例如晶圓代工與IC設計、矽智財、網通與航空、散裝、金融等族群。

通膨 台股 手機

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