力成、旺宏 小摩喊買

摩根大通（小摩）指出，力成（6239）、旺宏等股價經修正後，評價面浮現買點，與此同時，NAND業務有望在第2季復甦，有助營運進一步表現，因此皆重申「優於大盤」評等，目標價各為130元、52元。

力成今年首季營運為歷年來最旺首季，小摩預期，在NAND使用量持續提升，以及晶圓級封裝帶動下，第2季營收和獲利可有季增表現。

小摩進一步指出，力成在高毛利的邏輯晶片業務有所發揮，旗下超豐稼動率持穩高檔，因此預期邏輯晶片業務將在今年最多可貢獻力成至40%的營收，較去年35%高。

南韓記憶體大廠SK海力士收購英特爾NAND業務，而英特爾成立獨立公司單獨營運，意即整併完成後仍由原團隊經營，合作模式應無太大改變，小摩研判對力成未來幾年營運影響有限，然另一方面，英特爾中長期仍會布局封測產業，對力成NAND業務來說是潛在挑戰。

旺宏方面，旺宏認為NOR第2季價格將可持平或有個位數季增表現，裨益毛利率走佳，與此同時，旺宏持續將業務重點從PC、消費類產品移轉到汽車、網路、工業、醫療、航太等非PC領域，使其HD NOR產品增加，HD NOR在首季即占NOR總收入的52%，較去年同期的35%多。小摩指出，旺宏持續掌握高毛利訂單，預期混合NOR價格可望在第2季維持高檔。

小摩表示，力成、旺宏股價經修正後，股價淨值比或本益比評價面已低於歷來平均值，重申力成、旺宏「優於大盤」評等，目標價各為130元、52元。