大摩看科技股 抄底還早

摩根士丹利證券（大摩）追蹤的大中華區科技硬體股，3月來平均下跌16%，MSCI亞洲科技指數則下跌約10%，反映市場對下半年需求前景的擔憂，儘管經歷修正，大摩認為，現在抄底科技硬體股還為時過早，展望未來六個月到一年，相較看好台達電（2308）、欣興、亞德客-KY等標的。

大摩表示，一般筆電和Android智慧手機等消費電子產品需求不振，已是市場共識，投資人除轉向討論是否還有下行風險外，今年iPhone出貨持平與否及那些股票適合現在進場，也是議論焦點。

大摩指出，中國大陸防疫封城措施，會影響大部分科技硬體公司4月出貨表現，與此同時，人力、物流及營運調整的相關支出會同步增加，進一步壓抑第2季獲利，預期第2季營收僅會季增2%，並就獲利預估進行壓力測試，結果顯示目前估值水準尚非抄底最佳時點。

大摩分析，市場將就首季財報調整全年獲利展望，首季財報是個股行情催動關鍵，同時須聚焦個股第2季和今年展望、零組件供應緊俏市況發展、成本上升對獲利影響及供應鏈分散設廠進度。

展望未來六個月到一年，大摩看好數據中心、5G網路、電動車和IoT自動化等數據相關基礎設施供應鏈成長空間，將較智慧手機、PC/NB、電視及遊戲機消費電子產品好，推薦標的有台達電、欣興、亞德客-KY等，保守看待友達、全新、雙鴻等。