法人看大立光後市 謹慎保守

摩根大通、美銀等外資券商基於智慧型手機出貨下降、鏡頭規格升級有限等因素，相較謹慎看待大立光，而大立光昨（14）日舉行法說會，也一如市場預期，釋出營運保守資訊。

群益投顧董事長蔡明彥、台新投顧副總經理黃文清解讀大立光法說會內容，認為大立光在VCM上布局，將物料自給率提升，以管控成本，目前在手機領域仍有穩定地位，不過在智慧型手機終端需求提升有限，以及鏡頭規格升級有限的情況下，大立光營運未見起色，預期在尚未開發新產品運用前，宜謹慎保守看待。

先前高盛就認為，大立光運營主要集中於手持裝置鏡頭，並持續面臨激烈競爭，與此同時，智慧型手機鏡頭規格升級進程趨緩，競爭對手趁此時期逐步趕上，不利大立光。

摩根大通同樣指出，高階鏡頭需求疲軟，加上產業競爭加劇，將使大立光產品平均銷售單價和毛利率持續面臨壓力，另方面，VCM、車用、VR及AR等新產品貢獻比例有限，尚難以取代鏡頭來支撐大立光營運。

除智慧型手機近年需求不振，加上鏡頭規格升級也受限，美銀也表示，大立光市占或會進一步面臨二線廠的侵蝕，因此保守看待。

摩根士丹利從產業中長期趨勢分析，指出智慧型手機占光學市場規模的比例將持續下降，預期由2022年的67%下降至2025年的57%。