權王14日法說 外資提五問

台積電（2330）將於本周四（14日）召開法說會，摩根士丹利、摩根大通、麥格理等大型外資券商關注半導體庫存狀況、晶圓代工產業展望、營收及毛利預測、3奈米等先進製程最新狀況，以及擴廠進度等五大議題。

台積電股價行情波動，基本面則續有表現，目前外資圈普遍看好本季業績持續創新高無虞。瑞銀預期，台積電第2季營收將可季增4%至5%，摩根士丹利認為季增4%至6%可期，摩根大通也分析應會有4%左右的季增表現。

摩根大通分析，亞馬遜等科技大廠陸續成為台積電的客戶，是帶動高速運算（HPC）應用長期成長的關鍵，台積電受惠此結構性需求成長，營運表現可顯著優於整體晶圓代工產業。

台積電產品應用上，麥格理表示，輝達將於2023年上半年推出的Grace CPU訂單將於今年確定，應將由台積電4奈米製程代工；超微的RDNA3 GPU與Genoa伺服器CPU下半年也都將採用台積電的5奈米製程生產。

近來智慧手機、PC、電視等產品需求下降，半導體上行周期觸頂論調持續牽動市場氛圍，台積電運營將受多少影響為投資人關注焦點。

摩根士丹利認為，儘管台積電難以在產業修正期間獨善其身，但因其N3e製程進度優於預期，又蘋果晶片商機將提供長線成長動能，是半導體鏈中的投資首選。

台積電1月法說會後至今，由於疫情、地緣政治、升息等外在環境變化改變金融市場情勢，高盛、美銀、摩根大通、摩根士丹利等外資券商陸續調整台積電目標價。其中，僅摩根士丹利將目標價上調，其餘皆下修；目前主要外資券商給台積電的目標價，多介於1,052元至700元間，並仍普遍偏多看待。

近來台積電面臨外資連四賣，幸內資撐盤終止連四跌，上周五（8日）收567元，但其後美股費半指數主要成分股面臨修正，台積電上周五ADR收跌1.2%至99.29美元，或將壓抑台積電本周走勢。