亞德客、上銀、台達電 外資挺

中國大陸2月製造業採購經理指數（PMI）緩步回溫，自動化產業需求可延續至明年，高盛、摩根士丹利看好相關供應鏈營運表現，評亞德客-KY（1590）、上銀、台達電等「買進」或「優於大盤」評等。

高盛訪查指出，半導體產業高資本支出、自動化需求上行趨勢，自動化產業今年終端需求可望有雙位數年增表現，與此同時，原物料、零組件價格上漲將能提升相關供應鏈產品平均銷售單價，訂單能見度在農曆年後逐步轉佳。

可留意的是，IC、原物料、人力、貨櫃等短缺資源仍是今年最主要產業利空因子。整體而言，高盛看好自動化產業需求未來幾季維持上行趨勢，工具機需求預期迎來較過往平均24~32月還久的上行周期。

高盛認為此次周期上行基礎條件與以往不同，若僅依過去20年歷史表現評估或有失準可能性。今年產業需求可有年增表現，且此次上行周期可延續至2023年。

產業自身需求走穩，整體經濟環境也有助益，摩根士丹利指出，大陸2月PMI升至50.2，較上月提升0.1，優於預估，有利擴展自動化相關供應鏈營運空間。

高盛重申亞德客-KY、台達電、上銀「買進」評等，目標價各為1,300元、350元、515元；摩根士丹利皆給予亞德客-KY及上銀「優於大盤」評等，目標價各為1,250、345元，兩者中較看好亞德客-KY，因其來自大陸訂單較高、市占提升及線性滑軌營收貢獻增加。