花旗集團估Fed 3月升息 今年股票市場總報酬7~9％

花旗集團今（20）日預估，美國聯準會（Fed）最快將於2022年3月啟動升息循環，今年股票市場總報酬率為7~9％，全球固定收益報酬率為-1~0％，美國通膨今年底回落至3％，未來十年維持2.5％。

花旗認為，從歷史經驗觀察，過去17次Fed首次升息後股市表現平均上漲5.3%，投資人不需要過度擔憂升息對股市的影響，適度修正有助於市場長期穩健發展。

花旗集團並預估，升息之後不久，美國將開始縮減Fed資產負債表，將從現在的8.75兆美元下滑，前一次是在升息兩年後開始縮表，但仍要注意美國勞動參與率仍低，以及住房成本以及租金上漲、工資增長以及供應鏈問題，推升通膨。

花旗集團預估，美國聯準會最快將於2022年3月啟動升息循環，全球通膨率2021年為3.2％，2022年預估為3.3％。

「近期修正拉回不要太緊張，可以慎選標的物，但逢高可以部份獲利出場」，花旗(台灣)銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞解釋，資金派對進入尾聲，2022年建議逢低減少股票部位，降低債券部位，黃金與不動產投資保持中立，現金略為減碼。

通膨疑慮擴大，曾慶瑞說，目前資產因為有過度膨脹疑慮，主因全球央行資產負債票大幅擴張，印太多鈔票的結果，而不只是受惠EPS上揚。

曾慶瑞指出，股市通常會領先總體經濟環境處於景氣末端，反過來說，股市也領先大環境見底反轉；現階段推動股價上漲更多的是流動性，遠大於基本面；如果公債收益率上漲、且不要漲太多，價值型、高股息將優於成長股。

花旗集團預估，2022年全球經濟增長速度逐步放緩，花旗預估全球經濟成長率將從2021年的5.6%，放緩至2022年為3.8%；美國經濟成長率則從2021年的5.5%，放緩至2022年為3.5%；中國經濟成長率也從2021年的8%大幅放緩至4.5%。

貨幣方面，受惠於升息及經濟復甦，美元可望延續強勁走勢，人民幣表現亦預期相對強勁。